北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国(guó)的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自(zì)己在股东大(dà)会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前(qián)景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进行对比(bǐ开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查)，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均(jūn)值(zhí)偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之(zhī)前商品(pǐn)信(xìn)誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎ开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查ng)。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出(chū)色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前(qián)这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查(yǐ)或(huò)还(hái)需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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