金融(róng)界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实(shí)体(tǐ)经济发放(fàng)的外(wài)币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存(cún)款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减1三公分是多少厘米 三公分是多少毫米92亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)点评如下(xià)：在(zài)经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是(shì)因为一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业(yè)信贷需(xū)求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源(yuán)于(yú)个人存款的流出(chū)而非企业活期(qī)存(cún)款大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然后在下(xià)季(jì)初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似(shì)三公分是多少厘米 三公分是多少毫米居民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题(tí)，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征反映(yìng)了居民(mín)端在前期购房(fáng)需(xū)求脉(mài)冲式释放后信(xìn)心仍然不(bù)足(zú)的情况。如果(guǒ)没有进一步(bù)的政(zhèng)策支(zhī)撑，不(bù)排除(chú)居民端新增信贷量会持续(xù)维持在低位(wèi)。

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