今年A股(gǔ)市场最(zuì)为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均(jūn)为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会(huì)过(guò)份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题(tí)系列指数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域(yù)、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)，上交所(suǒ)此次会(huì)议或(huò)为产品发(fā)行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存(cún)在(zài)不(bù)少央企主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)工(gōng)作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发(fā)行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则(zé)上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发(fā)行，意味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和(hé)机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提(tí)出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对于(yú)资本(běn)市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资(zī)源配置功能的(de)发(fā)挥有重(zhòng)要随性是什么意思，女人随性是什么意思作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的(de)机(jī)遇(yù)，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，就是(shì)看(kàn)准这类企业的(de)投(tóu)资价(jià)值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各(gè)类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资(zī)产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企(qǐ)是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的(de)支持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中国特(tè)色(sè)现代资(zī)本(běn)市场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合(hé)机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特色估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)，指数(shù)由(yóu)国新(xīn)投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题(tí)上市(shì)公司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数(shù)表现出更低(dī)的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？随性是什么意思，女人随性是什么意思trong>

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和(hé)100万之间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证(zhèng)红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利(lì)高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横(héng)向(xiàng)对(duì)比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今年(nián)的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的(de)观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国(guó)企改(gǎi)革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情(qíng)有望(wàng)持续(xù)并形成主线行情。