券商今(jīn)年一季度业绩“妥了”，基于股市(shì)良好表(biǎo)现以及去年较低的基(jī)数(shù)，行业业(yè)绩全面爆发。券商板块也在周(zhōu)五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有(yǒu)17家券(quàn)商或上市主(zhǔ)体披(pī)露一季报，至此51家上市券(quàn)商或上(shàng)市主(zhǔ)体一季报悉数(shù)披露，券商(shāng)整体一季度表现较好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利增速较为(wèi)显著的有20家，净利(lì)增1倍(bèi)乃至数倍之(zhī)多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资本(běn)（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归(guī)母净(jìng)利排(pái)名(míng)，新的十大分别是(shì)中信证券（54.17亿(yì)元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元(yuán)）、海通证券(quàn)（24.34亿元）、中信(xìn)建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东方财富(fù)（20.29亿元(yuán)）。简(jiǎn)单(dān)算数平(píng)均计(jì)算，中信证券一(yī)季度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股市对券(quàn)商一季报(bào)的优秀(xiù)表现给予(yǔ)了正面回应(yīng)，4月28日(rì)，证券板块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证券、中国银河盘(pán)一(yī)度涨停，二(èr)者收盘分别上(shàng)涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累计(jì)涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增(zēng)15倍

　　52家上(shàng)市券商或上市主(zhǔ)体中，50家归母净利同(tóng)比增速为正，其中(zhōng)20家增(zēng)速(sù)达1倍至数倍。

　　一(yī)季度归母(mǔ)净利(lì)增速超过10倍的有2家券商及1家(jiā)上市主体，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安(ān)信证券(quàn)母公司国投资本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍(bèi)的有2家(jiā)，分别是长(zhǎng)城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有2家(jiā)，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的有3家，分别是华创(chuàng)阳安(ān)（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有(yǒu)4家(jiā)，分别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证券（242双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度(dù)归母净利(lì)扭亏为盈的券商多(duō)达(dá)9家(jiā)，分别是天(tiān)风证(zhèng)券(quàn)、华(huá)西证券、东北证(zhèng)券、西部证券、西南证券、红塔证券、江海(hǎi)证券、湘财股份(fèn)、国盛金控。

　　此外，仅2家(jiā)券商股净利(lì)润同比增(zēng)速为负值，分别是东方财富(fù)（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与(yǔ)营(yíng)收均出现下(xià)滑，公司(sī)一季报显示，报告期内(nèi)公司实现(xiàn)营(yíng)业(yè)总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商的增(zēng)速不如(rú)中小券商“夸张”，但头部券商的业绩(jì)表现同样具(jù)有(yǒu)可圈可点(diǎn)之处。

　　同比增(zēng)速(sù)超(chāo)过五成的头部券商包括海(hǎi)通证券(quàn)（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其(qí)他几家头部券商及(jí)增速为华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰(tài)君(jūn)安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)则(zé)以54亿的绝(jué)对优势，保持着业(yè)绩(jì)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　此外，上市公司指南针在一(yī)季报(bào)中透露，2023年一季度麦(mài)高证券经纪业务开展(zhǎn)取得一定(dìng)成绩，但(dàn)营业利润(rùn)仍未(wèi)实现盈利(lì)，一定程度上拖累了公司(sī)整体。

　　十余(yú)家(jiā)券商营收(shōu)增(zēng)一倍(bèi)以上

　　一季度营收规模增速方面，51家券商(shāng)中44家(jiā)同比增(zēng)速为正、7家(jiā)增速为负，同比增速(sù)中位数(双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的shù)为40.93%。

　　西南(nán)证(zhèng)券增速领衔，其今年一(yī)季度同比增速为1795.85%，这与其去年(nián)同(tóng)期营收不足亿元的低(dī)基数有关(guān)，其今(jīn)年一(yī)季度营收(shōu)规模为(wèi)7.38亿元，去年同(tóng)期营收为(wèi)0.39亿(yì)元。

　　今年一季度(dù)营(yíng)收(shōu)增(zēng)速超过(guò)2倍(bèi)的有2家券商，分别是(shì)天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份(fèn)（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家，分别是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔(tǎ)证(zhèng)券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增幅接近1倍，分(fēn)别是(shì)华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度(dù)营收同(tóng)比下(xià)滑幅(fú)度较大，分别是国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的券商或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财(cái)富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名(míng)前十券商分别是中信证券(quàn)（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券(quàn)（89.93亿元）、中国银河(hé)（86.97亿元）、海(hǎi)通证券(quàn)（85.20亿(yì)元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广发证券(quàn)（64.77亿(yì)元）、中金公(gōng)司(sī)（62.09亿元(yuán)）、申(shēn)万宏源（57.65亿元(yuán)）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券(quàn)营收同(tóng)比(bǐ)增幅最大，为106.25%；浙(zhè)商证券以(yǐ)较(jiào)高的增(zēng)速杀入营收排名前十，其一季度营(yíng)收同比(bǐ)增57.37%，招(zhāo)商(shāng)证券反而被挤出前十，招(zhāo)商证(zhèng)券一季度营收增速为(wèi)28.74%；中(zhōng)信(xìn)证券与中信建投(tóu)营收增幅显著较小，同(tóng)比增幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动(dòng)一(yī)季(jì)报高增

　　自营(yíng)业务(wù)驱动(dòng)行(xíng)业业绩高增，这一(yī)观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读(dú)东方证券一(yī)季(jì)报时称(chēng)，东方证券自营投资收益11.5亿元，去年同期(qī)亏损6.4亿元，改善明显，期末(mò)金融资产规模为902亿，同比增8%，环(huán)比(bǐ)增2%。自营驱动一季报高增(zēng)，全年(nián)盈利增速有望(wàng)领(lǐng)跑(pǎo)。

　　兴业证券认为(wèi)，中(zhōng)信证券(quàn)加大杠杆(gān)经营投资(zī)致使利(lì)息支出有(yǒu)所增长，市场回暖下投资业务表现亮眼，收入同(tóng)比增长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越的创新业务能(néng)力，看(kàn)好公(gōng)司在政策(cè)放松预期下实现估值提升。

　　西部证券(quàn)在关于国金证券(quàn)的(de)研报中称，自营投资成为影响(xiǎng)国金证券业(yè)绩核心(xīn)因素，一(yī)季度自营业(yè)务收入提升至7.16亿元，自(zì)公(gōng)司完成再融(róng)资后，公司金融投资规(guī)模(mó)稳步提升(shēng)420亿元较去年底(dǐ)增加11%。

　　西部证券认为，自营投资成为(wèi)影响券商业绩的核心，预期将在一(yī)季度迎(yíng)来反转。投资(zī)业务方(fāng)面，下半年(nián)重(zhòng)点关注差异化监管的措施(shī)落地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券(quàn)表示(shì)，2023年(nián)预期将是(shì)券(quàn)商业绩大幅(fú)修复的(de)一年，尤其是受到自营(yíng)业务冲击大的公司预期将(jiāng)在年内实(shí)现较大幅度(dù)的(de)改善。

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