今年1月，美国(guó)政府债务(wù)余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的(de)风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂(zàn)停或(huò)提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能(néng)6月1日(rì)出(chū)现债务(wù)违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务(wù)违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的(de)根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎(zěn)么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了(le)解(jiě)美国政(zhèng)府的(de)债务从(cóng)何而来，以(yǐ)及(jí)其为(wèi)何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国(guó)政府在绝(jué)大(dà)部分时期都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即政府支(zhī)出在(zài)多数总(zǒng)统任期内(nèi)都高于(yú)其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也一(yī)直随(suí)着政府赤(chì)字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年(nián)疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更是(shì)大(dà)幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府医(yī)疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策(cè)导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如(rú)滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的(de)出现，则最早可(kě)以追溯到上(shàng)世纪(jì)初的第一(yī)次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有明确(què)的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议(yì)员(yuán)提出(chū)的(de)反(fǎn)对（也(yě)有一些议员是为了(le)反对(duì)美国参战(zhàn)），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入(rù)第二(èr)次世界大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对(duì)美国政府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进(jìn)行(xíng)了修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提(tí)高债务上限就或(huò)多或(huò)少地成(chéng)为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务上限总共提(tí)高了(le)100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次(cì)债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一(yī)次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务(wù)上限的(de)上调幅度进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期(qī)内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府(fǔ)的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务(wù)上限，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对(duì)美国政府造(zào)成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这(zhè)一限制也同(tóng)时对其美国政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行(xíng)美钞的外在(zài)约(yuē)束。如(rú)果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权(quán)信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美(měi)国政(zhèng)府的(de)偿(cháng)付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美(měi)方对债权人的一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调(diào)的美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入无法上调(diào)的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要(yào)美国国会(huì)两院的通(tōng)过(guò)。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多(duō)数(shù)时候(hòu)类(lèi)似于一个(gè)“走过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武(wǔ)器，被在野(yě)党用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主党占(zhàn)据参议院多(duō)数，而(ér)共和党占据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人正试(shì)图(tú)利用债(zhài)务上限的最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持(chí)不愿让(ràng)步(bù)，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会(huì)领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如(rú)果拜登和国会领袖们(men)在周二仍(réng)无法取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这意味着接下来留(liú)给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前(qián)，美(měi)国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类似(shì)严(yán)峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就债务(wù)上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资(zī)本市(shì)场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权(quán)信用评级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并在(zài)之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市(shì)场动(dòng)荡(dàng)也只(zhǐ)是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩(suō)，这(zhè)可(kě)能会产生更(gèng)严(yán)重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措(cuò)施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏(sū)持(chí)续(xù)的时(shí)间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接(jiē)下(xià)来的(de)六七(qī)年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和(hé)服(fú)务，因(yīn)为(wèi)它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上(shàng)限危机，也(yě)被许多(duō)人(rén)看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机(jī)的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环(huán)境之中。即(jí)便美国(guó)两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提高债务(wù)上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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