5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日(rì)保(bǎo)持(chí)在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能(néng)源(yuán)等(děng)板块(kuài)看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商(shāng)发(fā)布了5月(yuè)金(ijīn)股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关i注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情走势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以(yǐ)上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测(cè)电子(zi)贡献其(qí)中绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看(kàn)法

i　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二(èr)级市(shì)场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债(zhài)会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局(jú)面的(de)影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素(sù)正(zhèng)出现(xiàn)，将给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的(de)政策取向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素(sù)出现(xiàn)，建(jiàn)议(yì)备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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