金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数下跌，<三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹span>沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹上涨，豆(dò三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹u)一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生(shēng)产(chǎn)物(wù)资通胀压力进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃(nǎi)至降(jiàng)息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周在(zài)美联储越来越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计(jì)从加息结束到(dào)降息(xī)周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间，在此期间将面临经济(jì)和政策的(de)不确定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期超涨的幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初请失业(yè)金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之(zhī)前难言(yán)企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期(qī)强调(diào)从宏观经(jīng)济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续(xù)上涨后会面临(lín)调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影(yǐng)响有色金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经(jīng)济数据疲软增加美联(lián)储政策(cè)转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压(yā)回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的(de)空(kōng)间，首先(xiān)关(guān)注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方(fāng)关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等白银(yín)行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继(jì)续关(guān)注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债务(wù)上限(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断(duàn)刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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