近(jìn)日，有焦化企业(yè)发(fā)告知(zhī)函称，因亏损严重(zhòng)，对于钢(gāng)企提降50元(yuán)/吨的行为暂不接受。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，从今(jīn)年4月1日起，焦炭开(kāi)启(qǐ)首轮降价，并正式进入降价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开(kāi)启焦(jiāo)炭第8轮提(tí)降，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时(sh上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费í)起执(zhí)行，而(ér)后山东(dōng)主流(liú)钢厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降(jiàng)价落地，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期货(huò)2309合(hé)约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究员阮(ruǎn)俊涛认为，近(jìn)两个月来，焦炭(tàn)期货(huò)的(de)下跌是宏(hóng)观、产业等多因素共同作用的结(jié)果。首先，宏观层面，3月上(shàng)旬美国硅谷银(yín)行(xíng)暴雷，多数(shù)大宗商品价格下跌，同时国内宏观强预(yù)期在经过1—2月的反复发酵后(hòu)，市场对今(jīn)年的定性逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品(pǐn)交易需求利多的信心不足(zú)。其次，产业层面，今(jīn)年煤焦最大(dà)产业利空来自焦煤的(de)进口，3月(yuè)份澳(ào)洲焦煤近(jìn)2年来(lái)首(shǒu)次通(tōng)关，并于4月进一步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进口量也出现较大增长。根(gēn)据海关总署统(tǒng)计，今年3月我国共(gòng)计进口炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年(nián)同(tóng)期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口(kǒu)量也(yě)几乎是近10年来的最高水(shuǐ)平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤(méi)的大量释放削弱了国内(nèi)煤企(qǐ)的议价能力，焦炭成本支撑坍(tān)塌(tā)，驱动焦(jiāo)炭(tàn)期货下行(xíng)。最后，4月以来，在(zài)铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)不断走高的同时，黑色终端需求表(biǎo)现一般，国家统计局公布(bù)的房屋新开工、施工面积同比(bǐ)大幅回落，继(jì)而引发了(le)市场对煤、焦、钢产业(yè)链的负反馈(kuì)担(dān)忧。综(zōng)上所述，焦炭(tàn)成本端(duān)、需(xū)求(qiú)端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素(sù)共振带动(dòng)焦炭期货(huò)主力(lì)合约(yuē)持续下(xià)行。

　　“焦炭价格此轮下(xià)跌，并(bìng)不是自身(shēn)的(de)供需矛(máo)盾驱动(dòng)，而是受焦(jiāo)煤(méi)的拖累(lèi)。焦煤因(yīn)国内(nèi)产量稳增和进口(kǒu)量大增，供需(xū)关系逐步(bù)向宽松转变，致使(shǐ)煤价自年(nián)初就开始呈偏弱(ruò)走(zǒu)势(shì)运行。其间(jiān)，受内(nèi)蒙古地区煤(méi)矿事故影响，煤价经历短(duǎn)暂反弹(dàn)后开始加速回落。另外，下(xià)游(yóu)钢材需(xū)求表现不(bù)及预期，钢价(jià)承压回调(diào)致使钢厂利润收(shōu)缩，遂通过调降焦价将需求压(yā)力(lì)向(xiàng)原材料端传导。因此，在失(shī)去成(chéng)本支(zhī)撑、下游施压的双重作用下，焦价持续下跌。”中钢期(qī)货煤(méi)焦研究员冯(féng)艳成说。

　　记者(zhě)从受访人士处(chù)获(huò)悉，本(běn)周焦煤价格率先(xiān)出现触底反弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个别地区焦(jiāo)企出现亏损。同时，近(jìn)期(qī)焦炭期价的反弹给出升水现货空间(jiān)，买(mǎi)现卖期(qī)套(tào)利需求增(zēng)加对现货市场信心有所(suǒ)提振，刺激焦(jiāo)企有提涨(zhǎng)意愿，但短期(qī)全(quán)面提涨并成(chéng)功落(luò)地的概率较(jiào)小，主要原因是目前焦企整体盈利(lì)情(qíng)况(kuàng)尚可，焦炭主产区山西省焦企平(píng)均吨焦盈利接近140元，而下游钢材需求并未(wèi)出上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费现明显好转，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对(duì)焦炭(tàn)则保持按(àn)需(xū)采购节奏。

　　部分焦化(huà)企业开始提涨，能(néng)否提涨成(chéng)功(gōng)？冯艳成认为，提(tí)涨的是内(nèi)蒙古某焦企(qǐ)，国内焦(jiāo)企(qǐ)生产成本和(hé)焦化利润会(huì)因为地区、设备区别而存在很大差(chà)异。相对(duì)而言(yán)，内(nèi)蒙古(gǔ)非主流焦化企业的副产品较少，整体产线(xiàn)的(de)经(jīng)济性一般，对降价的承受能(néng)力偏低(dī)，也(yě)因此(cǐ)率(lǜ)先开(kāi)始提(tí)涨，不(bù)过对(duì)整体市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为，在焦(jiāo)企未出现大(dà)幅亏损或需求明(míng)显增加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半月(yuè)以来钢厂检修减产(chǎn)节(jié)奏(zòu)放缓(huǎn)，个别地区钢厂(chǎng)计划复产，日均铁水产量尚(shàng)保持在偏(piān)高水平，这(zhè)意味着(zhe)煤焦刚性需求较好(hǎo)，但钢厂持续采(cǎi)取低原料库存策略，致使目前煤矿、洗(xǐ)煤(méi)厂(chǎng)端焦煤库(kù)存以(yǐ)及焦企(qǐ)端焦炭库(kù)存均处于往年同期高位，钢厂(chǎng)端焦煤(méi)、焦(jiāo)炭库存则(zé)处于较低水平(píng)，煤焦(jiāo)近期供应也有适(shì)当的(de)减(jiǎn)量，以(yǐ)缓解自身高(gāo)库存的压力。基于(yú)此(cǐ)种库存格局，煤(méi)焦的议价主动权仍掌(zhǎng)握在(zài)钢厂端(duān)。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊(jùn)涛认为，近(jìn)期由于国内外(wài)焦煤价格倒(dào)挂，贸易商进口(kǒu)积极性(xìng)较低，导(dǎo)致(zhì)焦煤供(gōng)应短期内有收缩趋势，不过焦(jiāo)企也处于主动限(xiàn)产状态(tài)，焦煤供(gōng)需矛(máo)盾并不突出。焦炭本(běn)周供减需增，基本面边际(jì)改善，但钢联公布(bù)的铁水日产量(liàng)依(yī)然维持接(jiē)近240万(wàn)吨的水平，在(zài)终端需求表现(xiàn)一般的背景下，焦炭需求仍有转弱预期。中(zhōng)长期来看，考虑粗(cū)钢(gāng)平控要求，今(jīn)年全(quán)年焦(jiāo)煤供需(xū)格局大(dà)概率(lǜ)仍(réng)将明显(xiǎn)宽松，且蒙(méng)煤实际生产成本较低(dī)，三季度蒙煤(méi)中长协重新定价后(hòu)，预计进口量会得到(dào)改善。因此，虽然焦煤现(xiàn)货(huò)价格因蒙煤减量而(ér)有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和(hé)现(xiàn)货短暂劈叉(chā)。

　　“从(cóng)价格表(biǎo)现上看，前期煤焦跌幅(fú)明显大(dà)于板块内其他品种(zhǒng)，估值(zhí)相(xiāng)对偏低(dī)，这也使得继续杀估值的驱动明显减(jiǎn)弱，而估值修复配合(hé)近期焦煤进口减量、钢(gāng)厂复产等消息，刺激煤(méi)焦价格出现反弹，但考虑到(dào)目前钢材需求依然乏力，钢(gāng)厂复产将会再次加重其(qí)供需压力，需求负(fù)反(fǎn)馈仍将会向原材料端传导，对煤(méi)焦价格形成(chéng)压力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤焦(jiāo)交易(yì)逻辑(jí)变化较(jiào)快(kuài)，价格波动剧烈，预计仍将以底部(bù)区间振荡(dàng)走势(shì)为主；中长期来(lái)看，煤焦供需趋于宽松的预期(qī)未变，在(zài)估值回升后仍将是板块内空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后(hòu)市(shì)，阮俊涛认为上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费，目前煤焦(jiāo)有三(sān)条主线：一是(shì)焦煤供应宽松，并给焦炭带来(lái)成本端压力(lì)；二(èr)是终端(duān)需求(qiú)存疑，负反馈风险并未化(huà)解；三(sān)是海外衰退预(yù)期(qī)如何(hé)演(yǎn)绎(yì)。目前来看，焦煤供(gōng)应宽松是(shì)大概率事件(jiàn)，且4月地产数据表(biǎo)现依(yī)然一般，负反馈以及粗钢(gāng)平控都是压低铁水产量的(de)可能(néng)因素(sù)，因此(cǐ)煤焦即便出(chū)现超跌反弹(dàn)，中(zhōng)长期来(lái)看也是(shì)易跌(diē)难涨。

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