财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车(chē)展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么jù)鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比(巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么bǐ)一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前(qián)库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前(qián)暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么g>。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言(yán)。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到来(lái)。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期(qī)，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是(shì)，在(zài)锂电产业(yè)链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前(qián)部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需(xū)求。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格(gé)可(kě)能会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间，但幅(fú)度不可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来自(zì)终(zhōng)端(duān)材(cái)料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经历过(guò)复杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平(píng)滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格(gé)以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具(jù)有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高(gāo)入(rù)局(jú)的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大(dà)的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚(yà)迪(dí)还(hái)多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的(de)成(chéng)本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐(qí)锂业(yè)等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意(yì)味着，这两家公(gōng)司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。