美(měi)国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业务或(huò)部分(fēn)业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的(de)消息(xī)。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘(pán)后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明确认(rèn)了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的(de)主要(yào)原因。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资(zī)本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时(shí)他们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在(zài)评(píng)估(gū)近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压(yā)力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在(zài)周四就(jiù)通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动已(yǐ)引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监管机构(gòu)越来(lái)越(yuè)多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据(jù)相(xiāng)似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对存款安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币(bì)政策会(huì)议，决定(dìng)将欧(ōu)元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续(xù)7次(cì)上调关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低(dī)开，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源(yuán)化(huà)工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期(qī)海(hǎi)外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要(yào)还(hái)是(shì)与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级(jí)别(bié)演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似(shì)于(yú)2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下(xià)，美国经(jīng)济(jì)难以获得(dé)动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险正在上(shàng)升。而(ér)在(zài)此次美(měi)联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)在(zài)于(yú)美(měi)联储是否(fǒu)会(huì)在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时(shí)间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不(bù)再存(cún)在(zài)加(jiā)息对(duì)大(dà)宗商品压(yā)制的(de)预期(qī)，情绪(xù)上将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场(chǎn减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭g)的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼(liàn)维持(chí)停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期(qī)沥青(qīng)价格(gé)波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭本下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰(rǎo)动加(jiā)大(dà)了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质(zhì)发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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