在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供不应求的(de)情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个情况练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的价(jià)格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)不(bù)要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素(sù)驱(qū)动(dòng)：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估值企业(yè)可能(néng)采取(qǔ)股票(piào)回购(gòu)等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利(lì)好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居前，都超过(guò)了(le)2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都(dōu)在(zài)50亿(yì)元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季(jì)报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示(shì)着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动(dòng)能要(yào)加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的(de)两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益指数(shù)的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建(jiàn)议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域(yù)；而长期(qī)来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升(练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益shēng)，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等行业。

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