AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机(jī)遇，共同(tóng)推(tuī)动这(zhè)一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存(cún)储、传播(bō)的(de)效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国(guó)公司(sī)带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期(qī)，也(yě)是(shì)为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的(de)基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展(zhǎn)退出十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基(jī)于对未(wèi)来(lái)2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核(hé)心在于(yú)全要(yào)素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是(shì)一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的(de)重视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的(de)基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部分成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带(dài)来的(de)全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热(rè)的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三(sān)四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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