5月(yuè)12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到(dào)了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总(zǒng)市(shì)值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效(xiào)后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末，毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗景林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产(毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗chǎn)的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的(de)增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润和(hé)现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当时的(de)估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了(le)相(xiāng)关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易(yì)委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了(le)一两天，随(suí)后(hòu)便(biàn)开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日(rì)成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了(le)很(hěn)多(duō)票，后面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快(kuài)要(yào)接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的(de)后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来，必(bì)然(rán)要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的信号出(chū)现，而这可(kě)能(néng)还(hái)需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易(yì)机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智(zhì)能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言(yán).......

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