大家(jiā)好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能(n高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟éng)源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都(dōu)在(zài)讨论一个基金经理，海富通的(de)吕越(yuè)超(chāo)老师(shī)。

　　从其(qí)管理(lǐ)的海(hǎi)富通股票混(hùn)合来看，截(jié)至去(qù)年年底(dǐ)，持仓基本(běn)为新能源板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季(jì)度末，已经(jīng)基本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230424063612218.png">

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他(tā)三只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称(chēng)，在一(yī)季(jì)度的(de)操(cāo)作(zuò)中，本基(jī)金总体把握住了市(shì)场的节奏变化和结构(gòu)转换，降(jiàng)低了(le)新能 源板块的(de)配置权(quán)重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会(huì)，组合调(diào)整取得了明(míng)显的(de)超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称(chēng)，中国特色估值体系(xì)所代(dài)表的传统(tǒng)实体行业正在被市(shì)场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续(xù)可能成为市场(chǎng)最有持续(xù)性的一(yī)条结构主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富(fù)通(tōng)股票(piào)混(hùn)合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均(jūn)取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块(kuài)后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖交易，阶段性(xìng)失去靠(kào)配置获取超额回(huí)报的特(tè)征。TMT板块成交占(zhàn)全市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已累计达到22天(tiān)，上一次出现(xiàn)持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是(shì)2021年(nián)7月底的(de)电力设备及(jí)新能源，持(chí)续约(yuē)28个交易(yì)日(rì)，在此期间(jiān)新能(néng)源(yuán)ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似(shì)特征，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和(hé)5次(cì)单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单(dān)日涨幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四(sì)波行情(qíng)，春(chūn)季(jì)躁动后往往会有一波明显的(de)调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对(duì)这(zhè)种(zhǒng)调整，逢(féng)低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概(gài)率(lǜ)创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自(zì)主可(kě)控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度(dù)进一步加大、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单(dān)增(zēng)加和产品销量业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数(shù)上(shàng)半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成(chéng)本轮调(diào)整标志着AI等高(gāo)位(wèi)板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主要还是因为(wèi)在(zài)AI相关板块市场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基(jī)本面风险(xiǎn)因(yīn)素逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内生(shēng)调整需求(qiú)出现(xiàn)集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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