AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引(yǐn)人(rén)关注的(de)是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表示我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重在(zài)季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人(rén)工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致(zhì)力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系(xì)管理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科(kē)技成(chéng)长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间(jiān)的(de)板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度(dù)的产业(yè)我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源(yuán)将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来(lái)社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构(gòu)占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是(shì)基于对(duì)未来(lái)2年数字(zì)经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数(shù)据成为(wèi)新的(de)生产(chǎn)要素，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技(jì)术创新带来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史上的一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业(yè)将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模(mó)型技术(shù)，有(yǒu)望开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了(le)难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联(lián)网级(jí)别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的(de)行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布局(jú)了不(bù)少人(rén)工(gōng)智能相关(guān)的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说(shuō)这次不(bù)一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。

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