华尔街真是(shì)风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度(dù)首富(fù)阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Researc整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚h LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单日(rì)跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者的资金(jīn)向老投资者(zhě)支(zhī)付股息(xī)。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用从新投资者那里(lǐ)获(huò)得的资金向老投资(zī)者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价格比上次报(bào)告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低(dī)于各(gè)自的资产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基(jī)金(jīn)业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是现金的形式(shì)发放股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出(chū)售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还(hái)举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公(gōng)司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎(kǎn)来说是(shì)一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东(dōng)的利益(yì)为代价(jià)获取利(lì)润(rùn)。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会(huì)像以往(wǎng)一(yī)样不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然相信激进(jìn)主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过(guò)去(qù)25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们(men)定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原(yuán)则付诸于我们的多数(shù)控股公司(sī)以及我们投资(zī)部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲(chōng)头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是(shì)在我们今天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源(yuán)、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告(gào)中的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐(zuò)不住(zhù)了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的(de)投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究的做(zuò)空实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了(le)外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美(měi)国(guó)全(quán)国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团的债券价(jià)格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要业务包(bāo)括披露(lù)企业的会计造假、管理问(wèn)题(tí)、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚佣金融(róng)分(fēn)析师、会计师和记(jì)者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安(ān)德森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅(niè)狄(dí)格(gé)大学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登(dēng)堡视为完全(quán)可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此(cǐ)次(cì)的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职(zhí)，美(měi)国司(sī)法部和(hé)证(zhèng)券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生产能力方面(miàn)误(wù)导(dǎo)投资者。该公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣布做空(kōng)推特后，推特(tè)的股(gǔ)价(jià)从49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森(sēn)宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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