本周铁(tiě)矿石期(qī)货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后(hòu)几个交易(yì)日，铁矿石期货一直(zhí)处于下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监测数据显示，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元(yuán)/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿石(shí)研究员(yuán)梁(liáng)海宽认为，铁矿石辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么本周加速(sù)下行，直接原因源于成材(cái)表需(xū)继续(xù)走(zǒu)弱，二(èr)季(jì)度以来成材消费持(chí)续辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下降使得钢厂(chǎng)利润(rùn)被进一步压(yā)缩，本周(zhōu)铁水产(chǎn)量出现见顶回(huí)落，下游需(xū)求走弱开(kāi)始对炉料端价格(gé)形成(chéng)负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格(gé)跌(diē)幅更为明(míng)显。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩大至历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，铁矿(kuàng)石(shí)现货(huò)价格受高铁水产量的刚(gāng)性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计价终(zhōng)端需求走弱和(hé)铁(tiě)矿石受自身供需趋(qū)于宽松(sōng)的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复(fù)苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从(cóng)终端需(xū)求(qiú)看，尽管地产销售明(míng)显(xiǎn)好转，但(dàn)传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度(dù)房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢材(cái)需求复苏乏(fá)力，旺(wàng)季期间螺纹钢(gāng)表需基(jī)本和去年同(tóng)期持平，整体较(jiào)为疲(pí)弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降库(kù)意愿增强，对(duì)原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为，近期市场对(duì)于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的不(bù)断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面(miàn)，外(wài)矿短期到(dào)港压(yā)力不大，疏港依旧维(wéi)持(chí)高位，铁(tiě)矿石(shí)库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库存(cún)本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于(yú)历(lì)史(shǐ)平均水平，低(dī)库存有望成为(wèi)常(cháng)态，对(duì)补库不(bù)应有(yǒu)过高(gāo)期待。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一(yī)季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河(hé)谷一季度产量也同比增(zēng)加，到(dào)港压力将增(zēng)加。“国(guó)产(chǎn)矿产量近期(qī)持续(xù)回升，铁矿石供(gōng)应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继续提(tí)产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽(kuān)松，下(xià)半年(nián)这一趋势将(jiāng)更为清晰，远月(yuè)合约(yuē)的估值有中长期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素(sù)影响，目前铁矿石发运依(yī)然偏低(dī)，港口库存维持下(xià)降(jiàng)态势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政策(cè)调(diào)控力度增大，价格逐(zhú)渐承(chéng)压下(xià)行。

　　值得注意(yì)的是(shì)，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨，同比(bǐ辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么)增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢(gāng)厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石库(kù)存(cún)总量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑减(jiǎn)弱；港(gǎng)口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库存按需补库(kù)为(wèi)主。澳(ào)巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁(tiě)矿石研(yán)究员李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将(jiāng)转向宽松(sōng)，价(jià)格中枢将面临下(xià)移。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰(lán)格钢铁(tiě)研(yán)究中(zhōng)心王国清认为，近期市(shì)场振荡调(diào)整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围(wéi)较为冷清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将(jiāng)至，下周补库(kù)需求或有增加。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应(yīng)端(duān)表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库对(duì)价格或形成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚未有太大起(qǐ)色，市(shì)场情(qíng)绪仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色(sè)系整(zhěng)体(tǐ)依然承(chéng)压。持续(xù)调整后压力得到基本释放(fàng)，下(xià)行节(jié)奏将(jiāng)会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调(diào)是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供(gōng)需边(biān)际上仍(réng)有改善(shàn)，整体矛盾并不(bù)是太突(tū)出，价格波动幅(fú)度(dù)较前两年(nián)将(jiāng)有(yǒu)明显下降。这(zhè)也意味(wèi)着，以内需为主的黑(hēi)色系(xì)下(xià)方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前位(wèi)置不宜过分(fēn)悲观。预(yù)计(jì)市场整体以区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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