在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个跌停(tíng)板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了(le)供不应求的(de)情况，就会推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也(yě)就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年(nián)年初以来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏(sū)和去年日元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本(běn)股市(shì)的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短期(qī)过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过了2亿(yì)元(yuán)资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来(lái)净流(liú)入资(zī)金最多(duō)的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持(chí)续(xù)关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动(dòng)双修是指什么意思，双修是怎么进行的能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展优(yōu)势(shì)，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发(fā)展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及(jí)人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持(chí)续(xù)受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”双修是指什么意思，双修是怎么进行的g>

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域(yù)；而长期来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升，重点关(guān)注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒(méi)等行业。