金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济(jì)发放的人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多(duō)增729亿(yì)元(yuán)；对(duì)实体经济发(fā)放的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行(xíng)业金(jīn)融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民存款13个(gè)月(yuè)以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如(rú)下：在经历了一(yī)季(jì)度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是因(yīn)为一(yī)季(jì)度透支了(le)部(bù)分银行信(xìn)贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标(biāo)融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人(rén)存(cún)款的流出而非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的(de)问题，中信证券(quàn)认为(wèi)是(shì)季节性(xìng)波动。因为(wèi)银(yín)行(xíng)倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使资金回流(liú)成(chéng)存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民(mín)存(cún)款(kuǎn)在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一(yī)致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中(zhōng)，居民端出(chū)现(xiàn)了新(xīn)增存(cún)款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前(qián)无法从4月数据得(dé)出(chū)类似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反(黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先fǎn)映了居(jū)民端(duān)在前期购房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信心仍(réng)然不足的(de)情(qíng)况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排(pái)除居民端新(xīn)增(zēng)信贷量(liàng)会(huì)持续维持(chí)在低位。

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