本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数(shù)基金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金(jīn)和万(wàn)家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示(shì)，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所(suǒ)发(fā)展的(de)首要因素，不过(guò)随着(zhe)公募(mù)基(jī)金加速布局，增量(liàng)资(zī)金不(bù)断涌入(rù)下(xià)，流动性问(wèn)题(tí)有(yǒu)望(wàng)持(chí)续改善；同(tóng)时，当(dāng)前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是(shì)长线资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据(jù)招(zhāo)募说明(míng)书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募(mù)基(jī)金公司拿到批文。除(chú)博时基(jī)金外，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数(shù)产品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除(chú)博时基(jī)金旗(qí)下产品(pǐn)正在发(fā)行(xíng)外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投(tóu)资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较高的(de)同类股票，具有(yǒu)较大(dà)估(gū)值提升空间。随(suí)着市(shì)场流动性的增强和创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金相继成(ch感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜éng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立(lì)以来回(huí)报(bào)悉(xī)数为负，其中年内平(píng)均收(shōu)益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内(nèi)产品(pǐn)均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的(de)30只核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指数基金相继成立(lì)，这使得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看，北(běi)交所很(hěn)多(duō)优质企业的估(gū)值仍然(rán)偏(piān)低，预计(jì)随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善，以及(jí)公司业(yè)绩(jì)持(chí)续释放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势(shì)有望持续(xù)向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公(gōng)募(mù)基金(jīn)人士(shì)表示(shì)。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润达5000万(wàn)元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上市公(gōng)司(sī)全年共实现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现(xiàn)利润正增长。北(běi)交所上(shàng)市公司业(yè)绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为负外，其余(yú)9只北交所主题权益(yì)基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两(liǎng)年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估(gū)值(zhí)偏(piān)低(dī)

　　正是长线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不(bù)过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约其发展的(de)依然是市(shì)场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问题，市(shì)场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大优(yōu)质(zhì)上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的(de)引领(lǐng)，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开基(jī)金感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前(qián)的位置，对于(yú)北交所的(de)后(hòu)续表(biǎo)现充满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非常便宜(yí)，他们测算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他(tā)们(men)发现很(hěn)多北交所公司(sī)今年以来(lái)依然延续了较快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预(yù)期的(de)，业(yè)绩的(de)持续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去(qù)年四季度以来北交所(suǒ)出(chū)了(le)不少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业(yè)务细则》和(hé)《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式(shì)上(shàng)线等政策的密集发布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中(zhōng)不(bù)乏优质(zhì)的(de)个股，供给上来了，给他(tā)们增加了(le)筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管短期可(kě)能(néng)由(yóu)于供(gōng)给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石(shí)，这使得他们选择(zé)优质中小专精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前(qián)仍处于初(chū)创期(qī)，上市股票数量还(hái)不够多，市场关(guān)注度(dù)还不高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或(huò)有望(wàng)随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进(jìn)和(hé)投资者关(guān)注度(dù)提(tí)升(shēng)逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度(dù)的(de)公募(mù)基金(jīn)持仓变(biàn)化来看，这一趋势已(yǐ)经初露(lù)端(duān)倪，部分专精特(tè)新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司获(huò)增持较多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的(de)不(bù)断推进和(hé)投资(zī)者关(guān)注度提(tí)升，北(běi)交所流动(dòng)性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市(shì)值、高权重、低估值的(de)公司获得重估可(kě)能性较大。

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