财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日(rì)后(hòu)价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度(dù)涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业(yè)人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期(qī)基数(shù)较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也(yě)已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库(kù)存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代(d亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断ài)一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度(dù)的(de)水平。材料价(jià)格和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年(nián)度大会(huì)上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前(qián)大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入(rù)调整(zhěng)阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池(chí)厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等(děng)系列材料价格(gé)也(yě)出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要(yào)来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度(dù)新(xīn)能(néng)源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回(huí)暖速(sù)度超(chāo)过(guò)往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份(fèn)临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格(gé)可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断(bào)涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更(gèng)加清(qīng)晰(xī)，市场预期(qī)回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在(zài)锂矿(kuàng)端的布(bù)局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作(zuò)模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的(de)价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变得(dé)更加平衡(亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前(qián)上游(yóu)库存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生过(guò)的(de)事(shì)。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在(zài)去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价(jià)格(gé)下跌和(hé)可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价(jià)下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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