财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金一季度(dù)大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一(yī)直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对温和(hé)的(de)情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金大(dà)类行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳(yáng)光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍(réng)对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银(yín)华心怡(yí)混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还(hái)是投资者(zhě)，其(qí)实(shí)都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示(shì)。<周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人/p>

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇(chóng)一季报(bào)表示暂时(shí)无(wú)法预(yù)测(cè)其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为(wèi)这些股票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分市场人(rén)士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到(dào)“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去(qù)几年(nián)其实(shí)没(méi)有太(tài)多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太(tài)多表现。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩(jì)兑(duì)现的(de)环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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