财联社(shè)4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因(yīn)之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存(cún)已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基(jī)本出清，后续将根(gēn)据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出(chū)，国内(nèi)动力电池行(xíng)业(yè)仍(réng)然存在一(yī)些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人(rén)士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材(cái)料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆(lù)续(xù)重启订单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随(suí)着二三季度(dù)到(dào)来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游的(de)订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启(qǐ)月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能(néng)会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价(jià)格(gé)谈(tán)判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不(bù)为业内人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营(yíng)业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会(huì)在价格下降周期(qī)中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们(men)更(gèng)能(néng)承受(shòu)价格下(xià)跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调整。强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题rong>但能(néng)获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连(lián)锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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