AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价(jià)值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)快(kuài)速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在(zài)季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效(xiào)率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互(hù)联网(wǎng)行业(yè)一样大规模(mó)的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识(shí)到(dào)数(shù)字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机(jī)会。目前(qián)整个(gè)板块(kuài)的估(gū)值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开始影响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一(yī)言首批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)可(kě)以看(kàn)出(chū)，该基金一(yī)季(jì)度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的三(sān)大(dà)需求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的(de)机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始(shǐ)增(zēng)持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的(de)历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的产业(yè)变革(gé)机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料(liào)基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智(zhì)能和(hé)可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一(yī)季(jì)度继续(xù)调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能技术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加(jiā)入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之(zhī)前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得(dé)到了(le)极(jí)大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这(zhè)一技术(shù)的应用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的(de)基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他(tā)在(zài)去年三四(sì)季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能(néng)的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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