5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管理超(chāo)千亿(yì)元人民币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一(yī)，景林的动(dòng)向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京(jīng)东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初(chū)仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了便戛(jiá)然而止了，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在(zài)美股的(de)操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美(měi)元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了今(jīn)年(nián)以来，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层(céng)的用(yòng)户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前(qián)行业(yè)政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过(guò)程中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借多年积(jī)累的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依(yī)然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业(yè)务成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日(rì)成(chéng)交额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的(de)异常，因而(ér)与(yǔ)往(wǎng)年相比，今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷则(zé)是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带(dài)动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收(shōu)了(le)很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的(de)后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要让大(dà)家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能还需要一(yī)定的(de)时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智(zhì)能和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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