金融界(jiè)5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多(duō)2729亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济发放(fàng)的人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消费，消费在(zài)二(èr)季(jì)度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下(xià)：在经历(lì)了一季度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度(dù)透(tòu)支(zhī)了(le)部分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产(chǎn)销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上月持(chí)平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业活期(qī)存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅(fú)减少的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初(chū)发(fā)行(xíng)新(xīn)的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此居(jū)民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)看法较为一致，招商宏观(guān)表示居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)符(fú)合(hé)季(jì)节(jié)性规律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居民(mín)端(duān)出(chū)现了新增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的(de)情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出(chū)类似居(jū)民加(jiā)速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝大部(bù)分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了(le)居(jū)民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍然不(bù)足(zú)的情(qíng)况。如果没有进(jìn)一步的政高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱pan>策支撑，不(bù)排除(chú)居民端新(xīn)增信贷量会持(chí)续(xù)维持在低位。

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