财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业(yè)内获悉(xī)，近期监管部门正陆续(xù)召集相(xiāng)关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的(de)定价利率，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日(rì)监管部门陆续(xù)召(zhào)集了(le)多家(jiā)寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前监管召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业(yè)协会以及多家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红(hóng)险预定利率和分(fēn)红水平(píng)等公司负债(zhài)成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责任准备金评估利率对公(gōng)司和(hé)行业(yè)的影响，包(bāo)括(kuò)对(duì)新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随(suí)后据(jù)报(bào)道，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国人饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃寿、新华人寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南京参会(huì)的保(bǎo)险公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉(hàn)参会(huì)的(de)保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率达(dá)成共识，有(yǒu)公(gōng)司(sī)建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具(jù)体的调整方(fāng)案(àn)还有(yǒu)待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财(cái)联(lián)社记者表示：“已经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的(de)产(chǎn)品了(le)”。也有业(yè)内人士对财联社记者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开发产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒停售”难(nán)以避(bì)免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国(guó)险企资产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他(tā)资产以非(fēi)标资产为主、投(tóu)资比例持(chí)续回落，股票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下(xià)行，长久期债券和优质非标资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益率影响较大(dà)。近年(nián)监管(guǎn)按(àn)产品(pǐn)类型调(diào)整评(píng)估利率、防范(fàn)化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已就(jiù)降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾(céng)表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低(dī)负债成本(běn)将大(dà)幅刺(cì)激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售炒作难以避(bì)免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率跟(gēn)随评(píng)估利率下(xià)行，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓(huǎn)解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫停高预(yù)定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将(饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃jiāng)寿险保单(dān)的预定利(lì)率调整为不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看(kàn)，美国在(zài)20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈(liè)，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时(shí)市场(chǎng)压(yā)力致使(shǐ)投资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方式来避免利(lì)差(chà)损风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡、权(quán)益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差(chà)损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负(fù)面(miàn)清单、下调演(yǎn)示(shì)利率、分产品(pǐn)调整评估利率等(děng)降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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