“非农(nóng)之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数(shù)据显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非(fēi)农新增就(jiù)业(yè)33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新(xīn)高。

　　非农(nóng)就业数据公布(bù)后，美国国债(zhài)价格(gé)盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对(duì)利率前(qián)景更敏(mǐn)感的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩(kuò)大(dà)到10个基(jī)点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速转涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资者预期的(de)美(měi)联储7月加(jiā)息几率增加，预计(jì)未来(lái)两次(cì)会议(yì)期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两(liǎng)日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加(jiā)息(xī)当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以(yǐ)来最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去(qù)年4月(yuè)以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继(jì)续脱离(lí)两个月低谷，但(dàn)未能抹平(píng)全周跌幅，和(hé)布油均三(sān)周来(lái)首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续下(xià)行(xíng)，创两周多来最差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖(yǐng)表示(shì)，就5月新增(zēng)就(jiù)业(yè)人数而言(yán)，美国劳动力市(shì)场存在(zài)韧(rèn)性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人(rén)，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合(hé)计上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年至今(jīn)平均每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新(xīn)增就业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业(yè)服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数(shù)减(jiǎn)少，私人服务行(xíng)业(yè)整体(tǐ)中国欠别国钱吗表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增(zēng)就业(yè)2.5万人，制造(zào)业中非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也(yě)显示出就业市场边(biān)际降(jiàng)温的(de)更多(duō)迹象，5月(yuè)失(shī)业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预(yù)期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人(rén)数的增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率(lǜ)水平基(jī)本是60年代以来的最低水平，在失(shī)业率(lǜ)回升至4％之(zhī)前(qián)，预计还不(bù)会(huì)引(yǐn)发(fā)市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数量回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍在(zài)，但随(suí)着需求(qiú)降温(wēn)，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压(yā)力开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)温(wēn)，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀的助(zhù)推作用缓解后(hòu)，核(hé)心通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息的必要(yào)性降(jiàng)低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需要关注后续公布的(de)5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以(yǐ)支撑在通(tōng)胀压力较大时(shí)继续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预计美元指数(shù)在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国(guó)政府债务上限问题落地，美债收益(yì)率风险偏(piān)向上行，预计(jì)国(guó)际(jì)金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会(huì)进(jìn)一步减产

　　据消息人(rén)士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步(bù)减(jiǎn)产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项(xiàng)之一(yī)是(shì)额外减产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而(ér)此(cǐ)前有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步削(xuē)减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味(wèi)着更多的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的(de)市场份(fèn)额，这(zhè)也让分(fēn)析师们(men)左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶(è)化(huà)，欧佩(pèi)克(kè)+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些行动(dòng)都未(wèi)能止(zhǐ)住(zhù)油价的下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙特能(néng)源(yuán)大臣威胁(xié)要(yào)进一步减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投(tóu)机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特(tè)能源大臣唱了反(fǎn)调(diào)，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能(néng)减产，布(bù)伦特油价可能会在年底前自(zì)行回(huí)升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克(kè)+会议期(qī)间采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市(shì)场稳定，我(wǒ)们(men)将(jiāng)毫不犹豫地(dì)做出任何(hé)决定，以(yǐ)使市场更加(jiā)平衡。他(tā)似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各(gè)国石油部长们(men)决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰(lán)不会(huì)成为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙(shā)尼亚总统的联(lián)合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进(jìn)行期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因为不想(xiǎng)，而是(shì)因为目前很难(nán)。乌克兰(lán)只是(shì)希望(wàng)北约(yuē)合作伙伴(bàn)听到(dào)声音(yīn)，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成为北(běi)约成员国(guó)之前需要更多安(ān)全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些保障都写在纸上(shàng)，直(zhí)到乌克兰能真正获(huò)得(dé)安全保(bǎo)证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社(shè)莫斯科5月(yuè)31日报(bào)道，英国《金融时报》援(yuán)引(yǐn)知情人士的话报道称，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基向(xiàng)北约各国领(lǐng)导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供(gōng)加入北约(yuē)的路线图，否则(zé)他(tā)将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在(zài)访问(wèn)摩(mó)尔多(duō)瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约国(guó)家持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国外长贝(bèi)尔伯(bó)克(kè)当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外长会期(qī)间表示，德国不认(rèn)为北约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些北约(yuē)成员国也不希望乌克(kè)兰迅速成为(wèi)北(běi)约成员国(guó)，而只是希(xī)望为乌克(kè)兰(lán)提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商品市场出现(xiàn)普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来(lái)看(kàn)，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限，避免了(le)可(kě)能出现(xiàn)的美国有史以来首次(cì)违约，使(shǐ)得市场避险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时在美(měi)联储本月会(huì)议或暂停加息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一(yī)周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善(shàn)了(le)市场(chǎng)情绪(xù)，同(tóng)时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政(zhèng)策的出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪(xù)回暖的带(dài)动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡(dàng)微(wēi)升(shēng)，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周国内(nèi)天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市(shì)场(chǎng)消息比(bǐ)较热闹，前有云南(nán)旱灾消息(xī)发酵(jiào)，后有(yǒu)收储传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡胶期(qī)价终究支(zhī)撑不(bù)力(lì)，逐步归(guī)于平静。从(cóng)整个5月行情来(lái)看(kàn)，生意社指出，5月(yuè)天(tiān)然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半(bàn)月回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行(xíng)情分析系(xì)统监测(cè)显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言(yán)称国(guó)储今(jīn)年将收储(chǔ)10万吨(dūn)天然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛(fēn)围再次(cì)提升(shēng)，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现(xiàn)货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终(zhōng)未得到证(zhèng)实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南(nán)干旱(hàn)传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一季交割品博弈(yì)仍然激烈。中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡(xiàng)胶此轮的(de)上(shàng)涨与下跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻(wén)息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政(zhèng)治、战略(lüè)意义大于(yú)经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大工(gōng)业原料，是关(guān)系国计民生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然(rán)橡胶是严重过(guò)剩的(de)。但要考虑到(dào)一个事实：中国(guó)的天(tiān)然(rán)橡胶的自给(gěi)率不足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡(guǐ)谲多变的(de)国(guó)际(jì)政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高(gāo)的(de)必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产(chǎn)全乳胶（即(jí)期(qī)货交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的量相对于整个(gè)天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来(lái)说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供(gōng)求几无影响。但是如果收储的对象是交割(gē)品的话，性(xìng)质就不(bù)同了。因(yīn)为目(mù)前全年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的(de)量其实占到相当(dāng)全年交割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果国储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成立，根据交割(gē)品的(de)供求判(pàn)断影响，再结合(hé)历史上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价(jià)格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢(màn)，价格的反(fǎn)应(yīng)不会(huì)即刻见效(xiào)。

　　<中国欠别国钱吗strong>供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条件(jiàn)的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下(xià)游需(xū)求并(bìng)未有趋势性改善(shàn)，胶价(jià)上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分(fēn)析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入(rù)季(jì)节性的增(zēng)产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速恢(huī)复开割(gē)，预计6月(yuè)中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南产区已经(jīng)全面开割，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区(qū)也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国(guó)产区逐渐进入(rù)雨季(jì)，物候条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上(shàng)游(yóu)原料价格(gé)相对偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低(dī)，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性也(yě)不高。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面积开(kāi)割，预计(jì)后市仍(réng)有较多降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况已得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国(guó)东北(běi)部产(chǎn)区逐(zhú)步上(shàng)量(liàng)，南部(bù)产出仍在低(dī)位，本周以及下周预(yù)计(jì)雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据历史(shǐ)降雨(yǔ)数据(jù)来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能(néng)够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行(xíng)情上涨(zhǎng)的主要因(yīn)素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单(dān)量较(jiào)为充足，对开工率形成一(yī)定支撑(chēng)，加(jiā)上轮(lún)胎用(yòng)原料价格处(chù)于(yú)低(dī)位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前(qián)期库存为(wèi)主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企(qǐ)业排产(chǎn)积(jī)极性不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别(bié)企业因内销出货压力加(jiā)大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样(yàng)本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为(wèi)，目前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需求分歧(qí)较大。“主要(yào)是不同的市场主体预(yù)期不同，但是整体来说(shuō)此(cǐ)前(qián)市场(chǎng)对今(jīn)年的预期过(guò)高(gāo)。从下游轮(lún)胎(tāi)行业(yè)来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据(jù)还是(shì)不错的(de)，反映国内实际需求并(bìng)不(bù)差。但是从汽车(chē)行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价(jià)格战(zhàn)等负面消息较多(duō)，市(shì)场总(zǒng)体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡胶(jiāo)现货库存持(chí)续攀升，有些人(rén)认为是(shì)国(guó)内需求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目(mù)前主要还(hái)是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面中国(guó)经(jīng)济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储(chǔ)加(jiā)息进(jìn)程(chéng)，以及美国银行危机(jī)和(hé)美(měi)债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认为天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可(kě)能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好(hǎo)，比如美(měi)联储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随(suí)宏观(guān)因素波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍(réng)然是主导后(hòu)市胶价走(zǒu)势(shì)的主要因素(sù)，随着各产区(qū)开割后产(chǎn)量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的数(shù)量。我们(men)中期观(guān)点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气影响的情(qíng)况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要(yào)在需求端(duān)。从(cóng)下(xià)半年来看，外需(xū)受海外经济衰退和(hé)汽车半导体(tǐ)短缺影(yǐng)响，预计难有起(中国欠别国钱吗qǐ)色。外需走弱也导致海(hǎi)外(wài)货(huò)源涌(yǒng)入国内，对国内(nèi)现(xiàn)货端构成压力。内(nèi)需(xū)方(fāng)面(miàn)，春节前市场基于内需(xū)复苏的(de)逻辑，已(yǐ)经出现一(yī)波(bō)反弹行(xíng)情，但(dàn)节后市场从交易预期开始(shǐ)转向交(jiāo)易现实，由于(yú)国内需求(qiú)复苏不及预(yù)期(qī)，胶(jiāo)价因此(cǐ)持续承压运行。整体(tǐ)来看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去库和资(zī)金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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