今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余(yú)额又(yòu)一次触(chù)及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着(zhe)美(měi)国再(zài)度陷入债(zhài)务(wù)违约的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次(cì)警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全(quán)球经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在(zài)近些年似乎频(pín)频(pín)上演(yǎn)。那么(me)，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美(měi)国债务为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为(wèi)何要人为地(dì)给债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府(fǔ)的(de)债务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字(zì)状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成了(le)惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规(guī)模也一直随着政府(fǔ)赤(chì)字的规模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导(dǎo)致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入(rù)并(bìng)没(méi)有跟上支出的(de)步(bù)伐，尤其是(shì)在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后，税收压(yā)力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美(měi)国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近(jìn)债务(wù)上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上(shàng)世纪初的第一(yī)次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规(guī)模(mó)越来越大欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，引(yǐn)发(fā)部分(fēn)美国议(yì)员(yuán)提出(chū)的反对（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反对(duì)美国(guó)参战(zhàn)），美国(guó)国会便通过《第(dì)二(èr)自(zì)由(yóu)债券(quàn)法案(àn)》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计(jì)美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案(àn)》，实质上(shàng)正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进行了(le)修订，以更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就或(huò)多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总共提(tí)高了(le)100多次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每(měi)9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一(yī)步加(jiā)大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任(rèn)期内更(gèng)是(shì)如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿(yì)美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支(zhī)出(chū)限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政府债务(wù)欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会(huì)最(zuì)新一次提高债务(wù)上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的(de)最高(gāo)额度(dù)，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的(de)确(què)，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元霸(bà)权的(de)超级大(dà)国，本(běn)身并不(bù)受到发行(xíng)美钞的(de)外(wài)在约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债(zhài)，将会(huì)导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益也(yě)会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句话来(lái)说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于是(shì)美方对债(zhài)权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次(cì)债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无(wú)法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高美国债务(wù)上限，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝大多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党的(de)政治武器，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政党讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是(shì)在当(dāng)下美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数(shù)。拜登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕真就(jiù)要无(wú)限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和(hé)党人(rén)在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债(zhài)务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关(guān)头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没(méi)有(yǒu)真正违(wéi)约(yuē)而(ér)仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也引发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国的(de)主权信用评(píng)级。这使(shǐ)得(dé)美国(guó)面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数(shù)年继(jì)续上涨，基(jī)本(běn)上(shàng)抵(dǐ)消了当(dāng)时(shí)两党谈判(pàn)中的一(yī)些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是短(duǎn)期影响。而更重要的(de)是，从长期(qī)来看，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意(yì)味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会产生更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所首席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们(men)仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让(ràng)复苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时(shí)间(jiān)……在(zài)接下来的六七年(nián)里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供(gōng)真正有价值的(de)公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财(cái)政支(zhī)出(chū)）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机(jī)，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的(de)翻版：美国(guó)国会面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美国经济也(yě)正处(chù)于(yú)类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带(dài)来的(de)短期(qī)市场动荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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