全球头号对(duì)冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向(xiàng)美国证交(jiāo)会(huì)提交(jiāo)的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股(gǔ)持仓市(shì)值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币(bì)1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓，一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽晋升(shēng)为其第一大重仓，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只消(xiāo)费股；另(lìng)外桥水(shuǐ)加(jiā)仓了(le)谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金可(kě)能正处于持续增(zēng)长期的(de)开(kāi)端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一(yī)季度末的持仓曝(pù)光。据(jù)了(le)解，到今年(nián)4月(yuè)末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年(nián)一季度的美股持仓变动(dòng)情况(kuàng)，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在美股的(de)持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策略基金(jīn)，桥(qiáo)水的美股组合仅(jǐn)占总资产很小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同时也积极(jí)买(mǎi)进，新进(jìn)了118只(zhǐ)证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一季度(dù)末(mò)，桥水的(de)前(qián)十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽(mò)晋升(shēng)为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了(le)331万(wàn)股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓(cāng)是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度(dù)都有所(suǒ)减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市值(zhí)分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持(chí)有多只消费品个股，但是今年(nián)一季(jì)度都进行(xíng)了减(jiǎn)持，比(bǐ)如其第三大(dà)持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末(mò)持有494.49万股，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持(chí)了麦(mài)当劳、开市客、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金美(měi)股(gǔ)前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了(le)156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的(de)标的相对较(jiào)多(duō)，除(chú)去前十大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还(hái)减持了先锋领(lǐng)航富时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水(shuǐ)减持幅度较大(dà)的还有拼多多，减(jiǎn)少了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿(yì)滋国(guó)际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，桥水在一季度还(hái)减持了其特别看好的黄金资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.62亿(yì)美元。该(gāi)基金从去(qù)年年底以来出现较大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦布(bù)尔表示，黄金可能正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端(duān)，因(yīn)为全球对(duì)美(měi)元(yuán)去杠杆化的推(tuī)动仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她表示(shì)，黄金被低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货币市场(chǎng)中日益(yì)重(zhòng)要，这使得它不仅仅是(shì)对抗(kàng)债券市(shì)场和利率的工具。另外(wài)，地缘政(zhèng)治动(dòng)荡不会消(xiāo)失，这(zhè)是对黄金的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于(yú)全球通(tōng)胀(zhàng)水平仍相对较高(gāo)，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力下(xià)降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联合首席投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度(dù)的最新观察(chá)。

　　他指出，名义(yì)支出(chū)水平高于经济体(tǐ)的(de)生产能(néng)力，导致通胀率远高于目标水(shuǐ)平(píng)，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央行一(yī)直(zhí)在实施(shī)紧缩政策——目(mù)前紧(jǐn)缩政策造成的负面影(yǐng)响初现苗(miáo)头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经(jīng)济(jì)和市(shì)场带来一定(dìng)的负(fù)面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体(tǐ)的经济更加接近(jìn)于(yú)均衡——支出与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水平一致，通胀(zhàng)可控(kòng)，政策(cè)制定(dìng)者有足够(gòu)的空间提振经济和(hé)市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方国(guó)家(jiā)，货(huò)币政策紧缩扭转了流动性(xìng)方(fāng)向，促使(shǐ)人们抛售资产持有现金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现金未来实际(jì)收益率的预期），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响风险溢(yì)价和经济增长，上述(shù)情况(kuàng)极有(yǒu)可能在周期(qī)的下一阶段出(chū)现。与西方(fāng)国家相比(bǐ)，中国、日本和(hé)许多亚洲(zhōu)国家和地区(qū)处于周(zhōu)期的(de)不同(tóng)位置，这些国(guó)家(jiā)和地区(qū)的(de)政策制定者支持(chí)货币和信用流动，这降(jiàng)低了折现率(lǜ)和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近期美联储加息，桥水基金在(zài)其官(guān)微发文称，“上周美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个(gè)基点。虽然没有(yǒu)明确(què)声明加息将(jiāng)会暂停，但政策(cè)指引的取(qǔ)消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态(tài)度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了(le)应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济体都推出(chū)了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了(le)通胀问题(tí)。为(wèi)了应对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中美(měi)国采取了最激进的应(yīng)对通胀的举措，在不到18个(gè)月的时间里(lǐ)，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前(qián)，虽然美(měi)国经济尚(shàng)未出现严重问(wèn)题，但名义支出已经放缓(huǎn)。如果美联储进一(yī)步收紧政策(cè)，银行业(yè)就会(huì)继续承压，从而影响信(xìn)贷供应。上周，美国第(dì)一(yī)共和银(yín)行被接管，再次(cì)凸显美(měi)国金融体系面临压力，股(gǔ)市和(hé)债(zhài)券收益率出现(xiàn)下(xià)跌。美国可能需要（也(yě)可能不(bù)需要(yào)）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估形势再做出决(jué)策(cè)。

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