财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一武警能打过特警吗季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数(shù)据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金(jīn)经(jīng)理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的(de)操作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经(jīng)理对于(yú)TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景武警能打过特警吗g>

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能(néng)源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们(men)对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何(hé)一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议(yì)投资(zī)者优先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费(fèi)的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓武警能打过特警吗半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会(huì)上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时(shí)间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计(jì)算机、传(chuán)媒(méi)、通信。