金(jīn)融界4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩(zhì)序(xù)，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行制定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人(rén)表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符(fú)合(hé)中国(guó)人民银(yín)行要(yào)求的境外(wài)投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外央(yāng)行、国(guó)际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前(qián)可(kě)以与交易对(duì)手方(fāng)签(qiān)署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也(yě)可(kě)供(gōng)境内(nèi)外投资者(zhě)选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的(de)人民币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受(shòu)认(rèn)可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求(qiú)加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认(rèn)可的(de)境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)名(míng)单可(kě)在中国外汇(huì)交易(yì)中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台(tái)的连(lián)接，向境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机(jī)构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称上海清(qīng)算(suàn)所），香(xiāng)港证监(jiān)会(huì)认可的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结(jié)算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算(suàn)的(de)主要(yào)流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结(jié)算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订客(kè)户清算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算(suàn)公(gōng)司或其综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机(jī)构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构(gòu)作为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一(yī)种法(fǎ)律(lǜ)安(ān)排，并据(jù)此与(yǔ)买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)的集中清算(suàn)审核后，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司于(yú)当日(rì)将交易进(jìn)行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对于(yú)未纳入集(jí)中清算(suàn)的(de)交易，依照成(chéng)交双方约定的(de)处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间(jiān)的(de)跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨境(jìng)支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情(qíng)况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中(zh吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖ōng)国人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方(fāng)案(àn)的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保(bǎo)品，该资(zī)源池独立(lì)于每一(yī)中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在(zài)以(yǐ)上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)要求，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币(bì)或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清(qīng)算所和境(jìng)内(nèi)资源(yuán)池存管(guǎn)银行应(yīng)当向(xiàng)人(rén)民币跨境收(shōu)付信(xìn)息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行国(guó)际(jì)收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则(zé)上“互(hù)换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国(guó)际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或(huò)资(zī)金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全(quán)市场每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的(de)名(míng)义本(běn)金(jīn)净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民(mín)币业务相关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整人民币购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的(de)公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和(hé)境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币购售业务(wù)管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关(guān)的境(jìng)外投资者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算(suàn)行(xíng)办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的人民币(bì)资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用(yòng)途，应当(dāng)通(tōng)过香港结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的“北向互换通”数(shù)据的(de)交易报告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监(jiān)管部门吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖可以根据需要向基础设(shè)施调取与(yǔ)境外投资者投资活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会(huì)发布(bù)相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务(wù)规(guī)则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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