北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时(shí)的(de)提问环(huán)节中，回答了(le)投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来(lái)自全球(qiú)各(gè)地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次(cì)公开(kāi)表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为(wèi)中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更(gèng)好的(de)公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出(chū)的“净(jìng)资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排(pái)名(míng)第(dì)一的分别(bié)为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了(le)上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的(de)67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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