周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个(gè)交易(yì)日市场总体(tǐ)下跌期(qī)间，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理(lǐ)性操作模(mó)式，在股市大幅下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到资(zī)金净(jìng)流入，“中(zhōng)特(tè)估”长期投(tóu)资价值被资金看好(hǎo)，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸(xī)引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短(duǎn)期(qī)净流出(chū)，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多数标的(de)估值仍在低位，多(duō)家机构仍(réng)看好长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居(jū)前

　　上周五股(gǔ)市(shì)大(dà)跌(diē)，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价(jià)测算(suàn)，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现(xiàn)了资金逆市布局的特(tè)点。共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放>

　　从资金净买(mǎi)入(rù)排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资(zī)金居前(qián)，都(dōu)超过11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品，净流(liú)入资金也(yě)位居前(qián)列。

　　而从5月(yuè)15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了(le)不错(cuò)的(de)回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首(shǒu)，单日净买(mǎi)入(rù)金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于(yú)估(gū)值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品(pǐn)也共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放(yě)位居(jū)净(jìng)流(liú)入资金(jīn)前列(liè)，而在近日遭遇(yù)高位回调的(de)游(yóu)戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游(yóu)戏(xì)板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然(rán)有资(zī)金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一位公募股票权益基金(jīn)经(jīng)理表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但耐(nài)用品复(fù)苏(sū)的空(kōng)间受限、出口下(xià)行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱(qū)动市(shì)场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回(huí)落，波动率偏高(gāo)的情况(kuàng)下，资金(jīn)可(kě)能(néng)更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如(rú)科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数等(děng)来跟踪市场，以(yǐ)获(huò)取整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业(yè)方面(miàn)，沪上(shàng)一家(jiā)公募机构分析，由于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是(shì)前期(qī)炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度(dù)有(yǒu)所回(huí)落。但从长(zhǎng)期看，资金还会(huì)长期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的行业，可(kě)能(néng)会(huì)继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等(děng)权重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受到(dào)资金青(qīng)睐(lài)，可能与看好“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资价值有(yǒu)关。

　　民生加(jiā)银基金表(biǎo)示(shì)，伴随(suí)大金融、大(dà)基建等(děng)权重股(gǔ)高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部(bù)分板块短期(qī)上冲较(jiào)快(kuài)，导致(zhì)博弈资金出现分(fēn)歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块(kuài)内部出现(xiàn)分(fēn)化，获(huò)利兑(duì)现(xiàn)需(xū)求叠加(jiā)经济(jì)数据不及预期，权重(zhòng)板块回调(diào)带动大(dà)盘指数(shù)回落(luò)。

　　不过，民生加(jiā)银基金(jīn)认为(wèi)，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或(huò)有望引领低估值央(yāng)企(qǐ)的价值重估，有基本面支(zhī)撑的低(dī)估值(zhí)央企或(huò)有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也(yě)认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的(de)A股市场对部分传统行(xíng)业国央企的严重低配和低估。而(ér)在(zài)这种大幅(fú)低估和低配背景下，部(bù)分企业因为自身经(jīng)营改善、高股息(xī)水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使得其估值修复成(chéng)为了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处于低位，由于(yú)情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体大(dà)金融当前(qián)估值(zhí)仍(réng)旧处于中(zhōng)低水(shuǐ)平(píng)，部分个股(gǔ)尤(yóu)其是基本面明显改善的个股(gǔ)，仍旧有(yǒu)估值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌(diē)的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金超(chāo)出(chū)净(jìng)流出资金。但也有(yǒu)部分短期(qī)涨幅(fú)偏高、短期行(xíng)情板块，以及部分海外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流(liú)出榜单看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品，单日(rì)净流出(chū)资(zī)金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出(chū)现短(duǎn)暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净(jìng)流出，而今年涨幅(fú)接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构(gòu)评价，基建板块受益于“一带一路”板(bǎn)块前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，有(yǒu)调整要求，可能会受到获(huò)利(lì)盘的短期卖(mài)出(chū)。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋(qū)势(shì)确立后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证券保险板(bǎn)块(kuài)称，一季(jì)报(bào)陆续披露，非银金(jīn)融业(yè)绩超预期，证券板块(kuài)市场交投活跃度较一季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异(yì)化最(zuì)低(dī)结算备付(fù)金缴纳(nà)比(bǐ)例机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经济温和复苏(sū)下行业景气度有望(wàng)持续修(xiū)复。保(bǎo)险板块(kuài)一季报净利润(rùn)超预期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实(shí)现了一定的增(zēng)长，负债(zhài)端V型反(fǎn)转趋势较明显，资(zī)产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升有望(wàng)将促进电力消费需求增长(zhǎng)。受上年同期(qī)低基数(shù)等因(yīn)素影响，预(yù)计今(jīn)年二季(jì)度电力消费增速(sù)将(jiāng)有(yǒu)望回升。在电力市(shì)场化改革的持(chí)续推进下，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上(shàng)涨，电力现货市(shì)场和辅助(zhù)服务市场机(jī)制(zhì)有望持续推(tuī)广，容量(liàng)补偿电价等(děng)机制或有望出台。

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