今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有基(jī)金经理关(guān)注，而公募基金2023年(nián)一季(jì)报揭(jiē)开了基(jī)金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成为今(jīn)年(nián)以来业(yè)绩最领先的主动东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故权(quán)益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也吸引了多(duō)位明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季(jì)度(dù)在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来，计算(suàn)机行(xíng)业在人工智能板块的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出了(le)波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的(de)知(zhī)名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回(huí)报成(chéng)为2023年(nián)表现最强的(de)主动(dòng)权益(yì)基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展结(jié)合自身业务的(de)人工(gōng)智(zhì)能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回报基(jī)金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长川科技(jì)、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国(guó)际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去(qù)年底(dǐ)的(de)高仓位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到(dào)了临(lín)近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板块，从(cóng)2021年(nián)四(sì)季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利(lì)率水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而(ér)算力(lì)几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另(lìng)外(wài)一个(gè)重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途(tú)末(mò)路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂(chǎng)极限(xiàn)施(shī)压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对(duì)我(wǒ)国先进(jìn)制程的(de)扩产造成(chéng)了一定的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，但是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积(jī)极回报基金的(de)话(huà)题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及(jí)投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基金分管投研的(de)副总，市(shì)场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度(dù)调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度(dù)新进了海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威(wēi)视的营(yíng)收增长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是为云计算(suàn)和(hé)人工智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要(yào)产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局(jú)、国(guó)内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季(jì)度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内的(de)四只个股在一(yī)季度退出兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互(hù)联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块(kuài东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故)带动(dòng)的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了(le)计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年(nián)弱(ruò)市(shì)环境下斩获(huò)超47％的(de)收益(yì)，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季报的披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票(piào)市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积(jī)极(jí)的(de)态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季报(bào)、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教(jiào)育(yù)、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季(jì)度初期(qī)，我(wǒ)们基(jī)于对经济复(fù)苏预(yù)期(qī)大概率(lǜ)偏弱(ruò)的(de)判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分(fēn)制造业(yè)，增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面(miàn)临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价(jià)出(chū)现(xiàn)了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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