本轮新股中，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发(fā)现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计(j凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点ì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形(xíng)成(chéng)覆盖(gài)全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一(yī)档(dàng)，未来主(zhǔ)要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负(fù)极浆料(liào)完(wán)成(chéng)后的下一道(dào)工序(xù)，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布(bù)、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外客(kè)户提供一站式(shì)代工解决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完(wán)整(zhěng)生产制造(zào)平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯(xīn)国际关联(lián)企业(yè)，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大(dà)幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那(nà)些已经规(guī)模化完成(chéng)有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业(yè)景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购(gòu)后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务领域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技术(shù)含量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基(jī)本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地(dì)理信(xìn)息技术(shù)服务(wù)。电力工程技术服(fú)务占主营业务收(shōu)入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设(shè)等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设(shè)计(jì)咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技术服务(wù)收入为主，比较依(yī)赖(lài)内(nèi)蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设(shè)备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机、物(wù)联(lián)网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全(quán)套(tào)射(shè)频(pín)前端芯片设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研(yán)发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事(shì)防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新(xīn)技术和专精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客(kè)户(hù)和军工集(jí)团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)主要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起(qǐ)来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就(jiù)是(shì)业绩(jì)顶峰。

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