财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发(fā)布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或(huò)到(dào)5月完结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐步恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一(yī)季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一(yī)季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代(dài)一(yī)季(jì)度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的(de)关(guān)键，随(suí)价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在不到(dào)半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池产业(yè)创新(xīn)联(lián)盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也(yě)不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和(hé)分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电反函数常用公式大全，反函数运算公式(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生(shēng)过的(de)事。而同环(huán)节的(de)大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高入(rù)局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的(de)净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利(lì)润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们(men)更能承受价格(gé)下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的(de)海外(wài)锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期(qī)调(diào)整。但(dàn)能获得上游(yóu)更(gèng)低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车(chē)市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑定一些(xiē)车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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