今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下(xià)，引发了(le)全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的观(guān)点和真(zhēn)实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极(jí)回(huí)报基金，一季度主要(yào)投资在(zài)人工智(zhì)能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表示(shì)，一(yī)季(jì)度在人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机行业(yè)在人(rén)工智能(néng)板块的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身业(yè)务的人(rén)工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人(rén)工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的(de)持仓看，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行(xíng)了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较去年底，除(chú)了中微公司(sī)、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其(qí)前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安(ān)积极回(huí)报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回(huí)报并没(méi)有保持去(qù)年底(dǐ)的(de)高仓位，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三(sān)、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓(cāng)位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没有太大变化(huà)，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股相较去年(nián)底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布(bù)局(jú)芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的两大细分领域，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年(nián)一(yī)季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业(yè)端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛(máo)利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计板块(kuài)持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半导体出口新法案(àn)对我国(guó)晶(jīng)圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的(de)配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国(guó)产化率却(què)取得(dé)了突飞猛进的增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处于下行周期(qī)的(de)大背(bèi)景下(xià)，国产替代进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会(huì)超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基(jī)金的规模也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积极(jí)回报去(qù)年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的话(huà)题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度(dù)规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全(quán)球基(jī)金(jīn)分(fēn)管投研的(de)副总，市(shì)场上管(guǎn)理规(guī)模(mó)超过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)一季度调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全(quán)合润基金一季度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关(guān)系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营(yíng)收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云(yún)计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接(jiē)买进第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的四只个(gè)股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一季度除了(le)加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也(yě)是(shì)其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)各种风险(xiǎn)因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市场上证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板(bǎn)块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招(zhāo)商基金(jīn)朱(zhū)红裕(yù)成为市场备(bèi)受关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的(de)披(pī)露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金(jīn)股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种积极(jí)的态度。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力(lì)配(pèi)置来(lái)看，重点布局了(le)信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国(guó)民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓股之拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育(yù)、中航光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写(xiě)道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们(men)基于对经济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏(piān)弱的(de)判断，主要减持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦(y拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系点的关系ì)在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点(diǎn)的(de)物(wù)业(yè)及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市场的(de)博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对(duì)部分(fēn)行业的定价出现了较为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们(men)将基于(yú)中(zhōng)长期的行业研究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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