本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大(dà)都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3单亲家庭是什么意思.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的高新技术(shù)企业(yè)。高(gāo)精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目(mù)的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄(báo)膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅(fú)下滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司只是生(shēng)产过程(chéng)中很(hěn)小(xiǎo)的(de)一块市场(chǎng)，天(tiān)花(huā)板非(fēi)常低(dī)，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到(dào)模(mó)组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比那些已经(jīng)规模化完(wán)成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可(kě)能面临同业竞争而(ér)收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端(duān)分散染料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)，为客(kè)户提供相(xiāng)关(guān)软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后(单亲家庭是什么意思hòu)，公司(sī)继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客(kè)户(hù)，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服(fú)务，汽车数字化(huà)是(shì)趋(qū)势(shì)，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业(yè)前(qián)景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车(chē)行业(yè)有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收入(rù)比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源(yuán)。电力(lì)工程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要(yào)是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区的国(guó)家电网，本(běn)质上(shàng)是(shì)工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能(néng)手机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前端的(de)芯(xīn)片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研(yán)发(fā)能力，技术(shù)体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无(wú)线通(tōng)信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要(yào)是(shì)消费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无法(fǎ)判(pàn)断(duàn)未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要(yào)为移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户(hù)提(tí)供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据客户(hù)需求提供定(dìng)制化的(de)运营支(zhī)撑服务及技术(shù)服务。一(yī)家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利(lì)模(mó)式是获(huò)得(dé)购(gòu)销差(chà)价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和(hé)其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越(yuè)来越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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