“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年(nián)“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的(de)出(chū)口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察(chá)的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速(sù)上(shàng)升，导致港口数据(jù)与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较(jiào)大背离。出(chū)口结构(gòu)性变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架(jià)适(shì)用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄(é)出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽(qì)车及(jí)机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步(bù)加快部分源(yuán)于去(qù)年低基数(shù)原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总出(chū)口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐ如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗ng)来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年(nián)出(chū)口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测(cè)，思(sī)路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入(rù)衰退或是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具(jù)有参考意义(yì)的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经(jīng)济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观、中性(xìng)和(hé)乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美(měi)经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中(zhōng)国(guó)进口的数(shù)据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时(shí)这一差异还较(jiào)大，一(yī)般而言中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大(dà)的(de)不(bù)确定性，可能在今年(nián)下半年、也可(kě)能在明(míng)年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么(me)大(dà)。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经(jīng)济增长不及(jí)预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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