AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机(jī)遇。各(gè)大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确(què)写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及(jí)，一季(jì)度(dù)进行了(le)一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化(huà)的(de)重要性(xìng)。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极(jí)参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏(fá)价值(zhí)投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个(gè)细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的(de)增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位(wèi)置(zhì)。他认(rèn)为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十(shí)年(nián)为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度(dù)的(de)复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体现了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科(kē)技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了(le)调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于全要素(sù)生产率的(de)提升，充分利(lì)用好云(yún)计算(suàn)、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵(hán)盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次(cì)的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的(de)通(tōng)用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季度半导体(tǐ)及(jí)医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网(wǎng)级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球(qiú)繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于(yú)市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜(biāo)。

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