踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也(yě)被(bèi)市(shì)场质疑成(chéng)为减持铺(pù)路(lù)。但与暴(bào)涨的股价和市(shì)值相比，公司的基本面(miàn)较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六零(líng)发布2022年财报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一(yī)季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股(gǔ)吧(ba)等(děng)平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网友(yǒu)担(dān)心公司下周一股价(jià)走(zǒu)势，尤(yóu)其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一(yī)季报显示，三六(liù)零(líng)截至(zhì)3月31日的(de)股东数(shù)达到近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一(yī)季度(dù)股东户(hù)数增加约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年报(bào)同时曝光了其重(zhòng)要投资企(qǐ)业哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年(nián)年报显示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％。四大(dà)业务板块有(yǒu)三个出现不(bù)同程(chéng)度(dù)下滑，其(qí)中(zhōng)贡(gòng)献营收(shōu)半壁(bì)江山的互联网(wǎng)广告及服(fú)务收(shōu)入(rù)为47.1亿元，同比下降25jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值(zhí)服务收入(rù)为10.82亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及(jí)其他(tā)业(yè)务收入增长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实现归属于上市公司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳斯达(dá)克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营业收入从(cóng)徘徊到下(xià)滑。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠(kào)着非经(jīng)常性损益撑到60亿元(yuán)外(wài)，其(qí)他年份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入(rù)2023年，三六零(líng)延(yán)续亏(kuī)损，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司称主要(yào)系营业收入下降及对联营(yíng)企业投资(zī)损(sǔn)失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入(rù)2023年(nián)突然(rán)迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火(huǒ)。因三六零有搜(sōu)索引擎，被(bèi)市场(chǎng)认为在训练(liàn)AI大(dà)模型上有天然优(yōu)势(shì)，公司(sī)及创(chuàng)始人周(zhōu)鸿祎(yī)也在(zài)不同场合、通过不同渠道表达对大(dà)模型的看好，传递公司(sī)的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此后(hòu)一发不可收拾，短短不到两(liǎng)个(gè)月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从(cóng)年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近期股价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者(zhě)表示大跌(diē)眼镜，开始担心(xīn)下周一股价(jià)表现。

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者注意(yì)到(dào)，随着今年以(yǐ)来股价(jià)的暴(bào)涨(zhǎng)，三六零的(de)投(tóu)资者(zhě)人(rén)数大幅增加。截至到(dào)去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连(lián)续六(liù)个季度保持(chí)基(jī)本不变，但到了今年一(yī)季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资(zī)者(zhě)涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资(zī)机构为代表的十(shí)大股东却在(zài)逢高大幅减持。十大股东名单显示，一(yī)季度“北京(jīng)中关(guān)村资本基金管理(lǐ)有限(xiàn)公司-北京(jīng)中(zhōng)发助力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股东合(hé)计减持超约(yuē)8500万(wàn)股(gǔ)，即便按(àn)一季度均价计套现金额也在(zài)10亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新(xīn)增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首(shǒu)次把其(qí)投(tóu)资企业(yè)、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽车(chē)去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车(chē)（经营实体为“合(hé)纵(zòng)汽车”）营业收(shōu)入133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元。根据(jù)三六零此前公(gōng)告披露(lù)的数据，2020年(nián)哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现(xiàn)营收57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损29亿(yì)元。这意味着，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年(nián)亏损进一步扩(kuò)大，而三(sān)年(nián)累计亏损已经超过百亿，达(dá)到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月(yuè)26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车(chē)的(de)增资权(quán)。具(jù)体来看，三六零(líng)全资(zī)子(zi)公司三六零私募基(jī)金(jīn)拟将其持有(yǒu)的(de)对应哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企(qǐ)业，对应的(de)增资(zī)额(é)为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六(liù)零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公告称(chēng)，已与哪吒汽车(chē)各股(gǔ)东方签署有关协议，以支持哪吒汽(qì)车股(gǔ)份(fèn)制(zhì)改造(zào)。2023年(nián)1月，三六零发布《关(guān)于对外投资进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽车(chē)股改(gǎi)，三六(liù)零的(de)持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的估值已经缩(suō)水为107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)不(bù)得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽(qì)车(chē)的亏损，三六零持有股权的账面值(zhí)出现较大(dà)投资损失(shī)。2022年(nián)公(gōng)司的投资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏(liú)览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元(yuán)，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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