今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)表示，预(yù)计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的(de)基(jī)金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通(tōng)红(hóng)利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生(shēng)物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有基金基(jī)金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无(wú)风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先(xiān)进制造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资(zī)区域(yù)，具(jù)有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过推出人(rén)工智(zhì)能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各(gè)个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看好港(gǎng)股数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济(jì)的环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下(xià)港股(gǔ)公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪(xù)影响出(chū)现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药(yào)行业(yè)仍将处(chù)在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的释放和四(sì)季度(dù)集(jí)采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进(1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头(tóu)公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价(jià)格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新(xī1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间n)能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的(de)高股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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