中国(guó)金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放，外首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的(de)野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的(de)市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务(wù)手续(xù)费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的(de)无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业(yè)绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业(yè)务(w首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式ù)联动等(děng)多(duō)种业(yè)务模(mó)式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度(d首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式ù)、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北(běi)京高(gāo)华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资(zī)产配(pèi)置为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外(wài)资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国(guó)经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚(jiān)定看(kàn)好中国(guó)经济和(hé)中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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