金(jīn)融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易(yì)的(de)白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息(xī)湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)正在上演最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周期十分准时，巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么从(cóng)未缺(quē)席(xí)过。而(ér)形(xíng)成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(ji巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么àn)入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年(nián)以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格(gé)指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地(dì)的(de)糖价可能会(huì)进(jìn)一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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