在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还(hái)要(yào)有个跌(diē)停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经22虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌5ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注(zhù)二(èr)级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右(yòu)，流(liú)通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市(shì)场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就(jiù)会(huì)推高二级市(shì)场价格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前(qián)的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际(jì)资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治理监(jiā虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌n)督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资(zī)风(fēng)险，并提示投(tóu)资(zī)者(zhě)，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追(zhuī)高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向(xiàng)来(lái)看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过(guò)了(le)2亿元资(zī)金体(tǐ)量(liàng)。另外(wài)，触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注(zhù)，净流入(rù)资金(jīn)相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是(shì)易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储能等(děng)设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智能(néng)将是经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构仍(réng)建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回(huí)落(luò)、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而(ér)长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数(shù)字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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