随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季(jì)报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布(bù)了一(yī)季报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华(huá)心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列(liè)第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对(duì)市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今(jīn)年国内的(de)宏观判断依然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市(shì)场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术(shù)，现象级应(yīng)用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件(jiàn)环节(jié)，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏方(fāng)向，我们(men)的看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行周期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是(shì)一(yī)季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于(yú)上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一个(gè)下跌板块的应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，信达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经(jīng)济先(xiān)是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的(de)回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊)实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏的通道，在(zài)海外(wài)加息进(jìn)入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季(jì)度(dù)指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部(bù)分短期达(dá)到(dào)目(mù)标价(jià)的相关品种，并根(gēn)据收益(yì)率预期的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创(chuàng)新(xīn)成长为例(lì)，该基金在(zài)一季(jì)度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中(zhōng)航(háng)光电等个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我们(men)相信这是一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大(dà)变化的(de)技术变(biàn)革，值得我们(men)投入非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对准确的(de)评估(gū)这(zhè)项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我们一季(jì)度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的(de)电(diàn)动车(chē)和(hé)光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化(huà)导(dǎo)致部分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的(de)事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既(jì)往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因(yīn)为长期观(guān)点(diǎn)没有大的(de)变化。对中(zhōng)国(guó)经济(jì)的长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦差事(shì)，需要(yào)随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的(de)观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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