分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎(shú)管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外(wài)，预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市(shì)场基金是(shì)指因(yīn)基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认定的符(fú)合(hé)重要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元(yuán)或(huò)者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产品碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗收(shōu)益率回(huí)落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确(què)了(le)重要(yào)货币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币(bì)市场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托(tuō)管人资(zī)格的同一(yī)商(shāng)业银行发行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流(liú)动性(xìng)受限资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出(chū)现接受单(dān)一投资(zī)者申购(gòu)申请后(hòu)导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的(de)风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融(róng)防(fáng)风险(xiǎn)的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数(shù)量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年(nián)部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的风(fēng)险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗理人应(yīng)当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及(jí)相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险应(yīng)对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分(fēn)投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可(kě)能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需(xū)要注意选择合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)具(jù)有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货(huò)币市场基金的(de)资产(chǎn)安全(quán)要求(qiú)，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资(zī)分散化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货币(bì)基(jī)金名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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