北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开(kāi)年度股东大会。公司(sī)董事长(zhǎng)93岁的沃伦(lún)·巴菲(fēi)特和副董事长(zhǎng)——99岁的查理(lǐ)·芒格先生(shēng)，一边吃(chī)喜(xǐ)诗糖果，一边回答了来自全球投资者5个多小(xiǎo)时(shí)的互动提(tí)问。

　　在这次股东(dōng)会中，两(liǎng)位奥马哈(hā)“先知”再度和投资者(zhě)分享(xiǎng)了投资(zī)、成功以及(jí)长(zhǎng)寿(shòu)的(de)秘诀(jué)，并就市场关注(zhù)的AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹(píng)果以及公司(sī)“接班人”等(děng)热(rè)点(diǎn)话题进(jìn)行了(le)探讨。

　　例如，巴(bā)菲特(tè)在股(gǔ)东会上表示，他和芒格(gé)依然高度(dù)看好苹果公(gōng)司。“如果让(ràng)消费者选择(zé)，是放弃第二台车(chē)，还是(shì)放弃(qì)iPhone，我想大多数人会放弃第二辆(liàng)车。这(zhè)是消费者行为对苹(píng)果(guǒ)公司带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈(tán)到了台积电在产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)的(de)重要位置。巴菲特认为(wèi)，“目前没有一家公(gōng)司可以与台积电相比拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥有非(fēi)凡的领导地(dì)位。”

　　为了让读者能(néng)够在第一时(shí)间获(huò)取本(běn)次(cì)股(gǔ)东会最新观点(diǎn)，筛选出(chū)40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不(bù)合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要(yào)比后(hòu)者(zhě)好许多

　　会(huì)上，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买(mǎi)卡车加(jiā)油站Pilot比(bǐ)英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成三个阶段(duàn)的交易，第一个阶(jiē)段(duàn)价格很好，第二个(gè)阶段由于他们去年优异的业绩对(duì)卖家(jiā)很(hěn)有利(lì)。

　　自从我(wǒ)们(men)在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分(fēn)股(gǔ)份已进行了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权(quán)益，这将(jiāng)使我们的所有权提高到(dào)80％，并(bìng)导致(zhì)我们在财(cái)务报表中充(chōng)分整合Pilot的收益、资产(chǎn)和(hé)负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够(gòu)拥有多个

　　具备沃尔玛一样(yàng)分(fēn)销能力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的(de)很好，我们有很多产(chǎn)品供应给它，但有(yǒu)些产品很(hěn)难让(ràng)人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也(yě)会把产(chǎn)品的(de)分(fēn)销渠道(dào)多元(yuán)化，我们希(xī)望能够拥有多个具备沃尔玛一样(yàng)分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽然有101年(nián)的历史，

　　但其魔力也不(bù)是无限(xiàn)的

　　再(zài)谈自身钟爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果(guǒ)当前面临的问题(tí)不(bù)在于是否开新店(diàn)。我和查理为了把这个品牌推向(xiàng)全球做(zuò)过很多(duō)尝试，每次我们都是在(zài)最初觉(jué)得走(zǒu)对了方向，但后来发(fā)现还是不行。喜诗(shī)糖(táng)果有101年的(de)历史，虽然(rán)有自己(jǐ)的魔力(lì)，但(dàn)魔力也(yě)不是(shì)无(wú)限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业(yè)经营难(nán)题比较多

　　关于电(diàn)影(yǐng)和(hé)迪士尼，芒格(gé)说，电影行业(yè)是一(yī)个（经营(yíng)）非常困难的(de)行业(yè)，是（竞争）非常严峻(jùn)的(de)行(xíng)业。“举个例子，假如疫(yì)情前(qián)有70％的(de)业务，随(suí)着疫情(qíng)的来临，客流量减少了，但电影(yǐng)院不能减少影片供(gōng)应，也(yě)不(bù)能减少其他(tā)消耗品(pǐn)供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情(qíng)上

　　微软(ru成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思ǎn)已经做得非常(cháng)出色了

　　有投(tóu)资人提(tí)问，伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)出(chū)售动视暴(bào)雪股份是否影响到了微(wēi)软对其的收购(gòu)？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克(kè)希尔所有监(jiān)管要求下应(yīng)披露的事项都已(yǐ)在(zài)13-F或10Q文(wén)件里写明了。至(zhì)于微软(ruǎn)，我(wǒ)认为他(tā)们已经做(zuò)得非常出色了(le)，为了达成这笔收(shōu)购，微软(ruǎn)与(yǔ)英国(guó)有(yǒu)关(guān)部门积极地进(jìn)行了合作，但这(zhè)并不代表他们最(zuì)终一定会成功，这也不是愿意(yì)多花(huā)钱就能解决的问题。我还不清楚最终(zhōng)结果(guǒ)会如(rú)何(hé)，但即使这(zhè)笔收购最终(zhōng)没(méi)有成功(gōng)，也不代表微软或动视(shì)暴雪有(yǒu)任何(hé)的缺陷。”

　　关(guān)于(yú)苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯(kěn)定苹(píng)果(guǒ)公司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓(cāng)占比已超过了能源业务

　　在(zài)股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的(de)占比超过了能源业务。虽然我们持有苹果的股份占(zhàn)比不高，但每年的权(quán)重都在增加(jiā)。我不懂手机，但我能看明(míng)白消费者的习惯。如果(guǒ)让(ràng)消费者选是放(fàng)弃买手机还是放弃买汽(qì)车(chē)，我想很多人(rén)会选(xuǎn)放弃(qì)汽车。”

　　“我(wǒ)们不(bù)知道未来(lái)趋势(shì)会如何发(fā)展，但我们知(zhī)道什么是正确的价格，我(wǒ)们可以在消费(fèi)者行(xíng)为方面做一定(dìng)的(de)预测(cè)，以及它(tā)对企业的(de)威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选择，多数人(rén)可能(néng)会选择放弃买车

　　有投资者对于苹(píng)果占伯(bó)克(kè)希尔(ěr)组合的35％表示担忧，认为(wèi)这已(yǐ)经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地(dì)表示(shì)，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非(fēi)常有(yǒu)机(jī)会(huì)的。“铁路(lù)、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果(guǒ)的商业(yè)模式更好。消费者花钱的时候都有(yǒu)自(zì)己(jǐ)的喜好，有些人会花1500美元(yuán)买一部手机，同样，也有人花(huā)3.5万美元买第二辆(liàng)车。我认为(wèi)，如果他(tā)们要么放弃第二辆(liàng)车，要么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业台积电拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了(le)提问，想了解伯(bó)克希尔在一个(gè)季度内快速买入卖出台积电的原因(yīn)。在问(wèn)答环节，巴菲特对此进行(xíng)了说明，在(zài)他(tā)看来台积电是(shì)世界范围内(nèi)管理最完善且(qiě)最(zuì)重要的公司之(zhī)一，即使(shǐ)是(shì)5至20年(nián)后也(yě)不会变。

　　“我重估(gū)过(guò)，尽管很多人想(xiǎng)要提高美国的芯片产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们(men)通(tōng)过Allegheny购买的一家子公司(sī)参与了亚利桑那(nà)州的(de)部分芯(xīn)片工作，但(dàn)至少(shǎo)在我看(kàn)来，目前(qián)我(wǒ)们没有(yǒu)一(yī)家公(gōng)司可以(yǐ)与台积电比拟，这家公(gōng)司拥有(yǒu)非(fēi)凡的(de)领(lǐng)导地位。何况它们还(hái)拥有(yǒu)一位(wèi)91岁的创始(shǐ)人，这家公(gōng)司非常棒(bàng)。”

　　关(guān)于电动车(chē)

　　09.

　　巴(bā)菲特(tè)：马斯克高估了自己，

　　可(kě)他是天才

　　有观众问(wèn)巴菲特(tè)，你是(shì)否认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自己？巴菲(fēi)特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克(kè)高估了(le)自己，但他很(hěn)有才华。所以，他高估了一个不(bù)需要高(gāo)估(gū)就能(néng)成(chéng)为天才的人。他(tā)真的很聪(cōng)明，我想他的智商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一(yī)些（伟大的）目标，他喜欢接受(shòu)不可能的(de)目标(biāo)。我们的(de)不同之处在于(yú)，我想(xiǎng)要的(de)不多，我在寻找简单、确定性高的(de)工作，我不想要那(nà)么(me)多的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要(yào)狂热，致(zhì)力于解(jiě)决(jué)不可能的问题。我喜欢我现(xiàn)在的生活方式，我不喜欢和(hé)他(tā)在一起，他也不(bù)喜欢和(hé)我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大(dà)获(huò)成功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关于(yú)新能(néng)源和汽车厂商，巴菲特(tè)表示(shì)，“很长一段(duàn)时间内，我和查理都觉得(dé)，汽车(chē)行业太艰难(nán)了。例如福(fú)特汽车公司(sī)，曾(céng)经(jīng)亨利·福(fú)特看(kàn)起来拥有整(zhěng)个世界，但20年后，他们(men)正在赔钱。前(qián)几(jǐ)天，我读(dú)了通用汽车公司1932年的(de)年(nián)度报告，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销商，而当时(shí)人口(kǒu)大约是(shì)1.2亿左右。现在美(měi)国有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌只(zhǐ)有18000左右个(gè)经销商。此外，美国的汽车(chē)公司还会面临来自世(shì)界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但事实也并(bìng)非(fēi)如此，法拉利就处于一(yī)个特殊的位(wèi)置。虽然我们觉(jué)得，汽(qì)车不是一个(gè)吸引人的行业(yè)，但电(diàn)动汽车即将大(dà)获(huò)成功。现在它(tā)带来(lái)了(le)巨大的成(chéng)本和巨大的(de)风(fēng)险(xiǎn)，但我(wǒ)不喜欢巨大(dà)的资金成本和巨(jù)大的(de)风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资(zī)者关于人工智能(néng)的(de)问题时，芒格(gé)表示，如果你到中国的(de)比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作(zuò)程度(dù)非常(cháng)高，但我还是觉得用人可能更好，因(yīn)为人工智能并不能(néng)取代很多领域的(de)人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智能虽然可以(yǐ)做一些(xiē)令人(rén)惊奇的(de)事情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍(réng)不完(wán)善，譬如目前还不(bù)能讲(jiǎng)笑话。发(fā)明AI的(de)初(chū)衷是好的，但(dàn)很多事情是不能掌(zhǎng)控的。人工(gōng)智能可以改变全(quán)世界，但它并不(bù)能改变(biàn)人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚(zhuàn)取超额(é)收益的(de)机会在降(jiàng)低，

　　但(dàn)总(zǒng)会(huì)有新技(jì)术创造新机会(huì)

　　巴菲特(tè)说，“现在赚(zhuàn)取(qǔ)超额(é)收(shōu)益的机会在相(xiāng)对降低，但(dàn)这并不(bù)代表没有投资机会。从1940年到现(xiàn)在(zài)，无论汽(qì)车、工(gōng)业(yè)、飞机以及能源等领域都有(yǒu)新的(de)改变，新的事物永远在不断出现，而且会取代一些原(yuán)有的技术，因此，在这其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新能源方面

　　做了很多投入，但还(hái)远远不够

　　针对新能(néng)源(yuán)前景(jǐng)，巴菲特说，“之(zhī)前(qián)买下伯克希尔(ěr)能源这家公司，就(jiù)是希望能(néng)够帮(bāng)助(zhù)解决一些环境方(fāng)面的问题(tí)。从传统能(néng)源向新(xīn)能源的转变，我们在这个方面做了非常多的投入。不过，现在做的还远(yuǎn)远不够。”更多精彩观点请关注证券市场红周刊(kān)公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的(de)碳(tàn)足迹

　　与(yǔ)2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现在正在经(jīng)历(lì)能源行(xíng)业(yè)的变(biàn)革，全(quán)球都是如此，我们有3家美国(guó)的公共事业(yè)公司(sī)，我们(men)希(xī)望能够在全国的每(měi)一(yī)个(gè)州制定(dìng)不同(tóng)的计划，然后将这些(xiē)计划进行整合。我们(men)也将我们的目标进行(xíng)了同步规划，我们(men)希望2030年的碳(tàn)足(zú)迹(jì)与2005年相比能够(gòu)降低(dī)50％。这(zhè)是我们(men)在公(gōng)共(gòng)事业(yè)方面希(xī)望能够(gòu)取得的成绩，但这个过程是不(bù)容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发(fā)的蝴(hú)蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界(jiè)金融体系

　　在针对投资者提出(chū)的硅谷银(yín)行破产事(shì)件(jiàn)会(huì)带来怎样的经济后果(guǒ)时，巴菲特表示(shì)，这是灾难性的，即使联邦存(cún)款保险公司的限额是25万美元，这(zhè)是(shì)法令的规定，但(dàn)这不是美国的行为方式，就像(xiàng)他们不会让债务上限导(dǎo)致世界陷(xiàn)入混乱一样。他判断(duàn)FDIC不会有人(rén)愿(yuàn)意(yì)公开(kāi)向美国公(gōng)众解释为什么只(zhǐ)有25万美元有“存款”保险，这次事件引(yǐn)发(fā)的后(hòu)续问题会(huì)扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行(xíng)存(cún)款挤兑感(gǎn)到(dào)担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银(yín)行业一(yī)直以来的(de)情况都(dōu)非常(cháng)相似，恐惧总(zǒng)是(shì)会传染的，我父亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑而(ér)失去了工(gōng)作。不过，这些年来，银行系统发生了(le)很大(dà)变化(huà)。二战后的那一年，有(yǒu)多达(dá)2000家银行(xíng)倒闭(bì)，也是(shì)在那时，我们做了(le)一件非常明智的事情(qíng)，就是成立(lì)联(lián)邦存款(kuǎn)保险公司。现在(zài)已经是(shì)2023年了，人们仍（对银(yín)行(xíng)挤兑(duì)）感(gǎn)到担忧，这是不应该发(fā)生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规(guī)则

　　导致银(yín)行系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美联储被赋(fù)予了制(zhì)定保证金要(yào)求的责(zé)任。他(tā)们改变了(le)很(hěn)多(duō)次保证(zhèng)金要求，因为我(wǒ)们(men)都知道，借(jiè)了很多钱的人会(huì)给银行系统带来(lái)成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美(měi)联储解(jiě)决不了财政问题

　　由于美(měi)联(lián)储投放的天量(liàng)流动(dòng)性，引发了(le)严重的通货膨胀，市(shì)场普遍在批(pī)评美联储失职(zhí)。不过，巴(bā)菲特(tè)却认为，问题不在(zài)美联储，“他们无法解决财政(zhèng)问题(tí)，他们(men)正在履行其职能。现(xiàn)金(jīn)也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对(duì)此(cǐ)也不很(hěn)乐观，他(tā)表示(shì)，我们在第二(èr)次世界大战中付出了代(dài)价。我们(men)每(měi)个人(rén)，包括学校的孩子和(hé)其(qí)他(tā)人，也包括我自己。我们购(gòu)买(mǎi)了(le)最初所谓(wèi)的战争债券(quàn)、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我无(wú)法预计宏(hóng)观环境会(huì)变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国(guó)银行危(wēi)机(jī)：

　　银行可以有新发明(míng)，但要恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲特说，“银行业可以(yǐ)有各种各样的新发明，但它需要有(yǒu)旧(jiù)的价值(zhí)观。我们不知(zhī)道会发生什么，因为在目前(qián)的情况下，可能会发生很(hěn)多事情。你必须有(yǒu)惩罚，打击(jī)那(nà)些制造(zào)问题的人。如果(guǒ)他们承担了(le)不该承担的风险，如果你要改变人们未来的行(xíng)为方式，风险就必须落在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们准备买下许(xǔ)多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行投(tóu)资方(fāng)法，不(bù)做(zuò)别(bié)人做的(de)一(yī)些风险性(xìng)事情(qíng)，银(yín)行可(kě)能是一个(gè)非常不(bù)错的投资。最初在(zài)1969年，查理和我以(yǐ)1900万美元(yuán)投资(zī)了一(yī)家银(yín)行(xíng)。如果1970年的《银行控股公司修(xiū)正法案》没(méi)有通(tōng)过，我们最终可能(néng)会拥(yōng)有(yǒu)许多银行，而不(bù)是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币(bì)失(shī)去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元化与(yǔ)“放水”，巴(bā)菲特说(shuō)，“美元是储(chǔ)备(bèi)货币，我(wǒ)看(kàn)不到任(rèn)何其(qí)他(tā)货币(bì)能够取代(dài)它。我觉(jué)得没人(rén)能(néng)理解现在的情(qíng)况，只(zhǐ)有鲍威(wēi)尔（美联储主(zhǔ)席）可能比我们更清楚，但是他也不能完全控(kòng)制(zhì)我们的财政(zhèng)政策(cè)。当(dāng)疫情发生的时候，并没有人(rén)知(zhī)道需要印多少数额的货币才(cái)能解决问题，而直到它失控。人们会对货币失去信心，他们的(de)行为方(fāng)式可能会完全不同。我们(men)无法预(yù)测，但我们知道(dào)这(zhè)不是(shì)一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴(bā)菲(fēi)特表示(shì)，过去(qù)10年(nián)，虽然(rán)有很(hěn)多上市(shì)公司涉及保险(xiǎn)业务，但没(méi)有一(yī)家是(shì)自己愿(yuàn)意去投的。虽然有人诟病盖可保险(xiǎn)已经是一家技术公司(sī)，但(dàn)在我(wǒ)们看来，其依然是一家(jiā)保险公(gōng)司。他同时解释，盖可在技术方面需要做的工作要比想象的多很(hěn)多。

　　作为政府雇员保险(xiǎn)公司，盖可第一季(jì)度业(yè)绩表现得非常好，这背后有两(liǎng)个原因，首(shǒu)先是减少了前一年的保险准备金，其(qí)次一(yī)季度(dù)还是汽车保(bǎo)险的旺(wàng)季，此外(wài)在远(yuǎn)程信息处理方(fāng)面，盖可也取得了(le)长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商(shāng)业地产领(lǐng)域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有(yǒu)投(tóu)资者提(tí)出的商业地(dì)产损(sǔn)失情况(kuàng)有多严重，和(hé)伯克希(xī)尔是否会在商业地产领(lǐng)域更活跃时(shí)？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产(chǎn)领域从来不是特别活跃(yuè)，因此也不会受到不良(liáng)贷款等一系列负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和(hé)世界(jiè)很(hěn)多地方市中心的空洞化却是(shì)非常(cháng)严重的，它(tā)会(huì)影响很多(duō)人。建(jiàn)筑不会消(xiāo)失(shī)，但所有者会变化(huà)，人们总(zǒng)是(shì)喜欢买没有追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以安(ān)全的(de)方式恢复(fù)长期运营

　　在回(huí)答有投资者(zhě)提出的伯灵顿北方(fāng)圣太菲(fēi)铁路公司面(miàn)临的机遇和挑战时？巴菲(fēi)特表示，他密切(qiè)关注这一(yī)团队的运营指标，其中(zhōng)不仅有美(měi)国的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确实经历了(le)一段困(kùn)难时(shí)间(jiān)，但好在我(wǒ)们走出(chū)疫(yì)情和供(gōng)应方面的挑战，不过还面(miàn)临劳工(gōng)问题和其他一些问题。我们的团队优(yōu)先(xiān)考虑的是(shì)恢复铁路的长期运(yùn)营，而不是短期(qī)专(zhuān)注于在20年内达(dá)到某一运营指标，要(yào)长期为客户提(tí)供可持(chí)续的(de)优质(zhì)服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上

　　没有(yǒu)一次(cì)情绪(xù)化(huà)投资(zī)决定

　　在回答有(yǒu)没有因为情绪作出(chū)错误的投资决(jué)定时，巴菲特表(biǎo)示：“虽然在生活中谁都不想成为一(yī)个没有感情的人，但肯定想(xiǎng)在做投资或商业决(jué)定时成为一个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投(tóu)资并创造了(le)

　　超过5000亿(yì)美元的股东权益(yì)

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我(wǒ)们拥有更多(duō)的企(qǐ)业，企业赚更多的钱，作为股东的(de)份额，作为伯克希尔的所(suǒ)有(yǒu)者，每年(nián)都在增加(jiā)，而投资者(zhě)不需要花(huā)任何(hé)钱。我们(men)投资并(bìng)创造(zào)了超过(guò)5000亿(yì)美元的股东权益和(hé)超(chāo)过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是(shì)非常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回答道，为什(shén)么(me)要(yào)派(pài)发现金？我们感兴(xīng)趣的、真正想做的(de)是收购(gòu)伟大的企业。我们可(kě)以做到(dào)以500亿或750亿(yì)美元的价格，收(shōu)购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适(shì)当的情况下(xià)，没(méi)有人能像我们一样达(dá)成交(jiāo)易。2008年我收购了一大(dà)堆公司，这种事(shì)情会再(zài)次发(fā)生。但问题是(shì)，我们收(shōu)购(gòu)的机会是(shì)非常有限的，所(suǒ)以当一家好公司面临被卖掉的(de)时候，我们需(xū)要足够的资金。但(dàn)我们的股(gǔ)东可能会把(bǎ)股票卖得(dé)太便宜，而且无法做什(shén)么让股价稳(wěn)步上涨。我们有(yǒu)足(zú)够的钱，我们正在用我们所拥有(yǒu)的(de)东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资(zī)的秘诀是洞(dòng)悉(xī)消费者的行为

　　关于(yú)公司如何在短(duǎn)期(qī)利润和长期防御能力之间做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关(guān)心季度预算是否达标，我们感兴趣的是，永远(yuǎn)拥有一个美好的事(shì)业。好的企业(yè)不多，但我们确(què)实找(zhǎo)到了(le)一些，例(lì)如，当我们在1966年试(shì)图涉足百(bǎi)货(huò)商店业务(wù)时，我们学(xué)到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算(suàn)是一(yī)件愚蠢的事(shì)。我们一(yī)直在试图洞悉(xī)的是消费者的行(xíng)为，我们(men)不能(néng)洞悉企(qǐ)业的技术趋势，如(rú)果能做到这点(diǎn)，那也能(néng)获利(lì)！但这(zhè)并(bìng)不重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴(bā)菲特(tè)重申(shēn)，格(gé)雷(léi)格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投(tóu)资人关注(zhù)的接班人话题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继(jì)承我的工作(zuò)，当然现在我(wǒ)还在(zài)位(wèi)，格雷格的主要价值是(shì)可以把一些事情做得更好(hǎo)，或者去(qù)管理更多的事(shì)情。阿吉(jí)特(tè)•贾恩也会给他(tā)一(yī)些(xiē)好的建议，但(dàn)格(gé)雷格是做出(chū)最终决(jué)定的那(nà)个人(rén)。未来我(wǒ)们还需(xū)要更多的优(yōu)秀人才，去(qù)涉及(jí)更多的(de)业务。如(rú)果(guǒ)这(zhè)些人不(bù)足(zú)够聪明，我们是绝不会(huì)让他(tā)们接替(tì)我们做任何(hé)决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在(zài)于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀的经(jīng)理人，相对其他大(dà)型公司，伯(bó)克(kè)希(xī)尔之所(suǒ)以能(néng)够做的(de)更(gèng)好原(yuán)因之一，是(shì)从不会(huì)频(pín)繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位无可取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩是全球选出的(de)十(shí)大最佳保(bǎo)险经(jīng)理人之(zhī)一(yī)，他的(de)地位无可取代(dài)。阿吉特(tè)从不会去尝(cháng)试改变一(yī)个(gè)体系，而总是会去改善一(yī)个体系。我(wǒ)很(hěn)享受与他交流，以前我们每天都会聊天，现(xiàn)在没有那(nà)么频繁了，但他绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本(běn)五大(dà)商(shāng)社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特(tè)谈(tán)到了为何到(dào)访日本，并(bìng)参观五大商社。“我去那里(lǐ)的部分原因(yīn)，是为(wèi)了把(bǎ)格雷格(gé)介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至于(yú)那些企业，让(ràng)人(rén)感(gǎn)到(dào)非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补充(chōng)道，“我们确实希(xī)望和（那些企(qǐ)业(yè)）有长期合作的机会(huì)。它们是一些令人难以(yǐ)置(zhì)信的投资机(jī)会，一直是非常好的投资机会。我很喜欢这些(xiē)公司的文化(huà)和历史。我们对五大(dà)商社的两(liǎng)天走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未(wèi)来(lái)展(zhǎn)望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百(bǎi)年后(hòu)的(de)伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特提(tí)出了一(yī)百年后伯克(kè)希尔的发展愿(yuàn)景，他说，希望这(zhè)家公(gōng)司(sī)仍能被股东们眷(juàn)顾，并且为(wèi)社会带来(lái)幸(xìng)福(fú)感，拥有无限(xiàn)的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年(nián)写下的书时(shí)至今日依然(rán)畅销且(qiě)屹立(lì)不倒(dào)一样，成为(wèi)其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的(de)资本

　　仍会(huì)比大部(bù)分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希尔(ěr)被认为是一个国家的资产(chǎn)而非负债，以往(wǎng)记(jì)录已经说明(míng)了这一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资(zī)本还是会比(bǐ)大部分公司都要(yào)多，也仍然可以在国家的经济中(zhōng)投入非常多的钱，带来更多(duō)的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的股票回购不(bù)会停

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“相信(xìn)在格(gé)雷格继任后(hòu)，他仍会做出与(yǔ)现在相同的股(gǔ)票(piào)回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理(lǐ)定(dìng)下(xià)了非常优秀的(de)回购计(jì)划框(kuāng)架，我(wǒ)会继(jì)续沿用，因为(wèi)股票回购将同时对股东和公司(sī)自身的运营(yíng)产生益处，如果资本足够且股票(piào)很(hěn)有吸引力，那么为(wèi)什么不通过回购来提升单股内在(zài)价值呢？因此当时(shí)机来临，我们会成为活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自(zì)己写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人(rén)生的路就清晰了

　　在(zài)回答关于遗产规划(huà)的(de)问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好(hǎo)就行，但(dàn)这并不适(shì)合所有人。如果你想(xiǎng)要你(nǐ)的孩子(zi)拥有(yǒu)某种价值(zhí)观(guān)，重要的是：你要践行这样的价值观(guān)，并和他们谈论这个价值观，从他们(men)出(chū)生起，他们就(jiù)在(zài)学(xué)习你。“你的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清楚如何度(dù)过这一生，你可以写一下讣告，并(bìng)进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高(gāo)但没(méi)有写(xiě)过(guò)遗(yí)嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过(guò)很多富裕家庭，它们在(zài)财产(chǎn)规(guī)划分(fēn)配上都存在各(gè)自(zì)的问题。我年事(shì)已高，可我并(bìng)没有签过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需要(yào)孩(hái)子的理(lǐ)解以及他们的建议。这件事情(qíng)对于孩子而(ér)言，在20岁和60岁(suì)的(de)不(bù)同时期来做(zuò)，效果是不一样的”。

　　在他(tā)看来(lái)，过早向孩子(zi)宣告遗嘱会绑架(jià)他们的成长。“有一(yī)些人(rén)完全不向他们的孩子透露任何遗嘱有(yǒu)关的事情，而有些人则(zé)用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让(ràng)他们知道遗嘱上的内容(róng)——这在(zài)以后(hòu)会很难更改，我认为这(zhè)是家(jiā)长犯下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒(máng)格(gé)分享成功的秘(mì)诀：

　　活到老学到(dào)老，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花钱要(yào)量(liàng)入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边(biān)有能(néng)量的人和活动；要活到老(lǎo)学到老(lǎo)，要学会感恩(ēn)。如果你能(néng)做到这一切(qiè)，那你一(yī)定(dìng)会成功。如果(guǒ)做不到，成(chéng)功就(jiù)需要(yào)更(gèng)多的(de)运气，当然，你一定不要把自己的命运都押宝在(zài)运(yùn)气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜(xǐ)欢(huān)的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们的业(yè)务(wù)中没(méi)有困(kùn)难，我们都(dōu)非(fēi)常热爱自己(jǐ)的(de)事业。每天(tiān)早上起床时，我都感觉(jué)非常棒(bàng)。和一(yī)群(qún)我喜欢的人(rén)一起工作(zuò)，彼(bǐ)此欣赏对方，而(ér)且(qiě)我上(shàng)班(bān)通勤也只需要约5分钟的路程，这(zhè)是(shì)非(fēi)常理想(xiǎng)的工作环境，没(méi)有什么能比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者(zhě)》

　　在亚(yà)马逊的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格雷(léi)厄(è)姆在(zài)投资(zī)上(shàng)对(duì)他(tā)产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在(zài)他的书中写下(xià)一些非常有说服力的话(huà)，告诉我我在过去8、9年(nián)间(jiān)所从事和热爱的工(gōng)作都是错误的。我看(kàn)了这(zhè)本书(shū)（注：即《聪(cōng)明的投资者(zhě)》）一(yī)遍又一(yī)遍(biàn)。无论他的想法是否正确，我都(dōu)非常喜(xǐ)欢，甚至还不时(shí)去(qù)亚马逊(xùn)看看(kàn)这本书(shū)的(de)排名，它一直在畅销榜上排在(zài)差(chà)不多(duō)第300名(míng)或第350名(míng)的位置。试想下，到哪里再找(zhǎo)一本书在其领域里具有这样持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思