5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国有银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公业(yè)务，而通知存(cún)款则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了招商基金研(yán)究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德信(xìn)基(jī)金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本(běn)次降息(xī)有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费(fèi)，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行为何下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：子集是什么意思，非空真子集是什么意思strong>我(wǒ)们(men)认(rèn)为，当(dāng)前调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自(zì)律机(jī)制建立了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利率水平。

子集是什么意思，非空真子集是什么意思　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机制(zhì)发布《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产投资(zī)传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场(chǎng)利率整体下行，实(shí)体经(jīng)济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间压缩(suō)明(míng)显(xiǎn)；第三，企业(yè)和(hé)居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款增长比较(jiào)明显，存款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降低(dī)了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协(xié)定存(cún)款和通知存款介于活期(qī)与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行从(cóng)自身经营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存(cún)款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下(xià)限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控(kòng)彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉(lā)开(kāi)序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为(wèi)主(zhǔ)引入(rù)惩(chéng)罚措施(shī)，加(jiā)速了中小银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经(jīng)济修(xiū)复存(cún)在波折。目前居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了(le)这些(xiē)介于活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有(yǒu)必(bì)要(yào)一(yī)次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数(shù)据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大(dà)，控(kòng)制存款成本成为当务之(zhī)急(jí)。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地区地(dì)方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收(shōu)益(yì)率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是(shì)由实体经济资金(jīn)供需(xū)决定的(de)，而央行(xíng)的政策利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方(fāng)面(miàn)要合(hé)适顺(shùn)应市(shì)场环境，一方(fāng)面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年，我们(men)仍面(miàn)临内生动力不强需求(qiú)不(bù)足的(de)情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济(jì)所需的一(yī)定的资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策(cè)等(děng)配套政策继(jì)续(xù)激活内生(shēng)动力(lì)扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政(zhèng)策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍(réng)会维持(chí)资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故(gù)从银(yín)行资(zī)产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率(lǜ)下调(diào)的概率不大(dà)，而存款利率上限(xiàn)的调(diào)整(zhěng)空间仍存(cún)在，而(ér)是否进一(yī)步下(xià)调要看(kàn)银行(xíng)自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行(xíng)指导(dǎo)利率自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)的(de)扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债(zhài)利率持续下(xià)行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银(yín)行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被(bèi)进一(yī)步(bù)强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银(yín)行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净(jìng)息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础上，银(yín)行自(zì)身也(yě)有动力(lì)去下调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银(yín)行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知释放(fàng)了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定价(jià)的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机制(zhì)、定价(jià)较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次(cì)上限下(xià)调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及国有(yǒu)大(dà)行(xíng)影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公(gōng)客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收(shōu)益向对私(sī)客(kè)户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前(qián)上市银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款(kuǎn)的(de)比重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预(yù)计行业(yè)资金(jīn)成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特别(bié)是降低银(yín)行对(duì)公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债(zhài)端成本的(de)下降(jiàng)使(shǐ)得银行(xíng)盈利能(néng)力增强，进一(yī)步打开了(le)资产端收(shōu)益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压(yā)力使(shǐ)得各行(xíng)下调存(cún)款利率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市(shì)银行存(cún)量存(cún)款平均(jūn)成本率基(jī)本持平。贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合(hé)格审(shěn)慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬(tái)升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续(xù)推(tuī)动存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动(dòng)性(xìng)继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别(bié)是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入(rù)股市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫(pò)性不(bù)高。但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息(xī)释(shì)放的(de)信号来看，是否(fǒu)意(yì)味(wèi)着(zhe)货币(bì)政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币(bì)政策(cè)充裕延(yán)续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力(lì)支持扩大内需，为(wèi)实体经济(jì)提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着(zhe)当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对(duì)银行协(xié)定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款利率自(zì)律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必(bì)须进行对等(děng)下调，市场不应(yīng)视为降息的(de)确(què)定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的(de)投资工具应(yīng)该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他固收(shōu)类(lèi)基金在具一(yī)定流(liú)动性的(de)同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的银行理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏(piān)好适中投资者(zhě)的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以(yǐ)来，债券(quàn)市(shì)场利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较(jiào)低历(lì)史(shǐ)分(fēn)位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致预期导致(zhì)行情走的(de)比(bǐ)较(jiào)迅速(sù)，市(shì)场进一步(bù)盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币(bì)政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续或(huò)进入(rù)震荡(dàng)环(huán)境，而(ér)存量(liàng)博弈交易下(xià)也(yě)可能(néng)会(huì)放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市(shì)场(chǎng)波(bō)动，例如货币基(jī)金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降(jiàng)，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给(gěi)少数专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀的(de)基(jī)金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力(lì)和风控能力的(de)人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身(shēn)风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活(huó)的(de)产(chǎn)品。